Mekonomen är en bildelskedja med egen grossistverksamhet och med ett rikstäckande butiksnät bestående av egna och samarbetande butiker i Sverige, Norge och Danmark. Koncernens omsättning utgörs främst av försäljning till verkstäder och bilägare via egna butiker samt grossistförsäljning till samarbetande butiker.

Vid utgången av tredje kvartalet var antalet egna och samarbetande butiker 194 (193).

Steget in i Danmark togs 2002 och alltsedan dess har verksamheten varit ett problem. Under det tredje kvartalet fick Mekonomen stopp på förlusterna. Tack vare ett gnetande med kostnaderna blev det operativa resultatet i Danmark under kvartalet 7,5 Mkr (-2,9). Rörelseresultat blev 1,1 Mkr jämfört med -15,6. Nettoomsättningen ökade under kvartalet med 1 procent till 158,3 Mkr.

Rörelseresultatet i koncernen ökade med 50,5 procent under kvartalet till 70,6 Mkr (46,9). Marginalen steg från 8,1 procent till 11,6 procent. Förbättringen var främst en följd av utvecklingen i Danmark.  

I Sverige förbättrades rörelseresultatet med 12,9 procent till 56,7 Mkr (50,2). I Norge var förbättringen 6,3 procent till 20,1 (18,9).

Sammantaget för hela koncernen ökade omsättningen under de tre första kvartalet med 5,7 procent till 1 820,3 Mkr.

Omsättningen i Danmark ökade med 1.8 procent till 501,2 Mkr. Rörelseresultatet var minus 15,5 Mkr (-15,2).

I Norge steg omsättningen med 12 procent till 404,4 Mkr och rörelseresultatet med 35,7 procent till 50,9 Mkr.  

I Sverige var omsättningsökningen 6 procent till 895,7 Mkr medan rörelseresultatet ökade med 9,5 procent till 140,2 Mkr.

Sammantaget ökade koncernens rörelseresultatet med 13,4 procent till 146,0 Mkr (128,7) motsvarande en marginal på 8,0 procent (7,5). Nettoresultat för perioden blev 93,9 Mkr (84,5) motsvarande 2,75 kr per aktie (2,47).

Mekonomens affärside' är att  med hög servicegrad erbjuda bilverkstäder och enskilda bilägare ett komplett sortiment bilreservdelar samt biltillbehör av högsta kvalitet från ledande tillverkare.

Detaljistkedjan med egna och samarbetande butiker är koncernens försäljningskanal. Kunderna är märkesoberoende verkstäder, bilägare samt märkesverkstäder.

Eftermarknaden för bildelar är den numera öppen för alla. Mekonomen säljer samma originalreservdel som t ex Bilia men betydligt billigare. Enda skillnaden är att det är ett annat märke på produkten. Mekonomen är alltså ett likvärdigt alternativ till märkeshandeln för inköp av reservdelar.

Mekonomens har som mål att växa med 10 procent per år. Tillväxtmöjligheterna finns framförallt på den norska marknaden. Problemen i Danmark har mycket handlat om logistik. Uppnås en bestående förbättring finns en bra potential. Med en attraktiv prissättning bör bolaget även ha förutsättningar att ta marknadsandelar i Sverige.

Mekonomen gynnas av dåliga tider med en allt äldre bilpark. Det betyder nämligen ett ökat behov av billiga reservdelar och prisvärda bilverkstäder.

Axel Johnsgruppen är numer största ägare i Mekonomn sedan de i somras köpte aktier från grundarna. Från den första februari får Mekonomen även en ny Vd. Han heter Håkan Lundstedt och är f n Vd på Lantmännen Axa.

Aktierna i Mekonomen handlas idag i 97 kr. Det är 4,5 procent lägre än vid årsskiftet.

Med 30,9 miljoner aktier är börsvärdet vid aktuell kurs 3 miljarder kr. inklusive nettoskulden värderas rörelsen till 3 235 Mkr. Baserat på vår omsättningsprognos på 2 470 Mkr för i år är P/s talet 1,31. Bolaget värderas till 14 gånger rörelseresultatet vilket är lite högt.

Vi räknar med en vinst på 4,70 kr per aktie i år. Aktuellt p/e-tal är 20,6 vilket också är högt.

Bolaget är välkapitaliserat med en soliditet på 57 procent och fastigheter som ska säljas. I det kort perspektivet ser vi ingen uppsida men vi tror definitivt att aktien är intressant för den som är långsiktig.

Vi bedömer att aktien kommer att utvecklas i nivå med eller något bättre än index på 3-6 månaders sikt. Rekommendationen är öka.