Mekonomen redovisar ett resultat efter skatt på 140 Mkr för 2006 (118) vilket motsvarar en vinst på 4,28 kr (3,61). Rörelseresultatet blev 220 Mkr vilket motsvarade en marginal på 9,0 procent (7,3). Icke operativa kostnader på 41,2 Mkr har belastat resultatet. Justerat för detta var rörelsemarginalen 10,7 procent (7,8).

Försäljningen ökade med 5 procent till 2 450 Mkr. Den svenska verksamheten som svarar för 50 procent av omsättningen ökade försäljningen med 5,9 procent. I Norge med 22 procent av försäljningen var ökningen 9,5 procent. I Danmark som svarar för 28 procent av omsättningen var försäljningen i stort sett oförändrad.

I den svenska verksamheten ökade rörelseresultatet med 16 procent till 197,8 Mkr. I Norge var ökningen 18,5 procent till 57,7 Mkr.

I Danmark minskade förlusten från 26,3 Mkr 2005 till minus 6,2 Mkr 2006. Under det fjärde kvartalet var rörelseresultatet plus 9,2 Mkr motsvarande en marginal på 6,7 procent. Mekonomen gick in i Danmark 2002 och alltsedan dess har den danska verksamheten varit ett problem. Men nu har alltså bolaget vänt utvecklingen.

Den 15 februari i år beslutade Mekonomens styrelse att infordra anbud på koncernens fastighetsbestånd. Detta består av 90 000 kvm fördelat på 50 butiksfastigheter och andra kommersiella fastigheter i Sverige samt Danmark. Det bokförda värdet av fastigheterna uppgår till 300 Mkr. Det verkliga värdet är väsentligt högre.

Vid utgången av året hade Mekonomen likvida medel och kortfristiga placeringar på sammanlagt 95,3 Mkr. Efter avdrag för räntebärande skulder uppgick nettoskulden till 163,7 Mkr.

Efter försäljningen av fastighetsbeståndet kommer Mekonomen att ha en nettokassa på flera hundra miljoner. Samtidigt har bolaget ett bra kassaflöde. Under 2006 uppgick det till 58,6 Mkr.

Det är mot bakgrunden man ska bolagets beslut att del ut 10 kr (varav 7 kr är extrautdelning) per aktie för 2006. Med 30,9 miljoner aktier blir utdelningsbeloppet för 2006 309 Mkr.

Mekonomen har även beslutat om en ny utdelningspolicy som innebär att minst 50 procent av resultatet efter skatt ska delas ut till aktieägarna. Tidigare policy var 30-40 procent.

Mekonomen är en bildelskedja med egen grossistverksamhet och med ett rikstäckande butiksnät bestående av egna och samarbetande butiker i Sverige, Norge och Danmark.

Koncernens omsättning utgörs främst av försäljning till verkstäder och bilägare via egna butiker samt grossistförsäljning till samarbetande butiker. Vid utgången av 2006 var antalet egna och samarbetande butiker 193 (193) varav 147 var egna butiker (148).

Bolagets affärsidé är att  med hög servicegrad erbjuda bilverkstäder och enskilda bilägare ett komplett sortiment bilreservdelar samt biltillbehör av högsta kvalitet från ledande tillverkare.

Eftermarknaden för bildelar är den numera öppen för alla. Mekonomen säljer samma originalreservdel som t ex Bilia men betydligt billigare. Enda skillnaden är att det är ett annat märke på produkten. Mekonomen är alltså ett likvärdigt alternativ till märkeshandeln för inköp av reservdelar.

Mekonomens har som mål att växa med 10 procent per år. Tillväxtmöjligheterna finns framförallt på den norska marknaden. Men med en attraktiv prissättning bör bolaget även ha förutsättningar att ta marknadsandelar i Sverige och Danmark.

Axel Johnsongruppen är numer största ägare i Mekonomen sedan de i somras köpte aktier från grundarna. Sedan den första februari har Mekonomen även en ny Vd, Håkan Lundstedt.

Aktierna i Mekonomen handlas idag i 118,50 kr. Det är 10 procent högre än vid årsskiftet.

Vi räknar med en vinst på 7,90 kr per aktie i år exklusive reavinst på fastighetsförsäljningen. Vi bedömer att Mekonomen efter fastighetsförsäljningen och årets utdelning kommer att vara skuldfritt.

Med ett p/e tal på 15 hamnar den motiverade kursen på 118,50 kr. Till detta kan man lägga årets utdelning på 10 kr per aktie.  Vi bedömer att det finns lite potential i aktien på 3-6 månaders sikt och håller fast vid rekommendationen öka.