Melker Schörling AB, som tillsammans med Latour och Säki är huvudägare i Securitas Systems, passade i fredags på att öka sin ägarandel med drygt 1 procent till 5,6 procent av kapitalet och 11,7 procent av rösterna. Tidigare i februari rapporterade Systems ett svagt fjärde kvartal och aktien backade raskt med över 20 procent. MSAB motiverar köpet med att aktien helt enkelt blivit billig. Det kan vara riktigt.
18 februari, 2008
I bokslutsrapporten överraskade Securitas Systems med en sämre marginal än väntat under det viktiga fjärde kvartalet. Omsättningen på 2 097 Mkr (1 858) var bra men rörelseresultatet flöre avskrivningar försämrades till 248 Mkr (256) och marginalen försvagades därmed till 11,8 procent (13,8).
Förväntningarna var inställda på en oförändrad marginal. Kanske än värre skrev bolaget i utsikterna att rörelsemarginalen under 2008 bibehålls. För helåret blev den 9,3 procent (10,4). Eftersom försäljningen ska öka med mer än 10 procent blir det resultattillväxt även utan marginalförbättring, men börsen hade siktet inställt på en högre marginal än fjolårets svaga utfall.
Nu är prognosen ganska luddig och det kan inte uteslutas att bolaget valt en medvetet försiktig linje som bäddar för prognoshöjningar under året. Att MSAB dammsugit marknaden på aktier under förra veckan tyder också på det eller i varje fall på att det finns möjligheter här. Utdelningshöjningen med 25 procent till 0,50 kronor tyder också på att styrelsen inte ser hopplöst på läget.
Resultatet före skatt blev 590 Mkr (549), nettoresultatet 423 Mkr (376) och per aktie 1,16 kr (1,03). Med en tillväxt på 10 procent och oförändrad marginal blir vinsten per aktie i år knappt 1,25 kronor. Blir 2008 mer som ett mellanting mellan 2006 och 2007, med en marginal på 10 procent, blir vinsten per aktie 1,35 kronor. Vid kurs 15,60 kronor handlas aktien med ett p/e-tal på 11,5-12,5. Det är lågt men inte på något sätt extremt i de börstider som är.
Men dagens uppgång är en indikation på en lite friskare Stockholmsbörs framöver och en mer normal värdering för Systems bör ligga runt ett p/e-tal på 14 dvs två enheter högre på p/e-talet. Då skulle aktien handlas till 18 kronor det vill säga samma nivå från vilken den föll med bokslutsrapporten.
Det var många som drog på munnen åt Securitas Systems namnbyte till Niscayah. Formellt görs namnbytet på bolagsstämman den 22 april. Fram till dess, och följaktligen under det gamla namnet, bedömer vi att aktien kommer att bjuda på en angenäm kursresa tillbaka mot 18 kronor. Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är Öka.
Melker Schörling AB, som tillsammans med Latour och Säki är huvudägare i Securitas Systems, passade i fredags på att öka sin ägarandel med drygt 1 procent till 5,6 procent av kapitalet och 11,7 procent av rösterna. Tidigare i februari rapporterade Systems ett svagt fjärde kvartal och aktien backade raskt med över 20 procent. MSAB motiverar köpet med att aktien helt enkelt blivit billig. Det kan vara riktigt.
18 februari, 2008
I bokslutsrapporten överraskade Securitas Systems med en sämre marginal än väntat under det viktiga fjärde kvartalet. Omsättningen på 2 097 Mkr (1 858) var bra men rörelseresultatet flöre avskrivningar försämrades till 248 Mkr (256) och marginalen försvagades därmed till 11,8 procent (13,8).
Förväntningarna var inställda på en oförändrad marginal. Kanske än värre skrev bolaget i utsikterna att rörelsemarginalen under 2008 bibehålls. För helåret blev den 9,3 procent (10,4). Eftersom försäljningen ska öka med mer än 10 procent blir det resultattillväxt även utan marginalförbättring, men börsen hade siktet inställt på en högre marginal än fjolårets svaga utfall.
Nu är prognosen ganska luddig och det kan inte uteslutas att bolaget valt en medvetet försiktig linje som bäddar för prognoshöjningar under året. Att MSAB dammsugit marknaden på aktier under förra veckan tyder också på det eller i varje fall på att det finns möjligheter här. Utdelningshöjningen med 25 procent till 0,50 kronor tyder också på att styrelsen inte ser hopplöst på läget.
Resultatet före skatt blev 590 Mkr (549), nettoresultatet 423 Mkr (376) och per aktie 1,16 kr (1,03). Med en tillväxt på 10 procent och oförändrad marginal blir vinsten per aktie i år knappt 1,25 kronor. Blir 2008 mer som ett mellanting mellan 2006 och 2007, med en marginal på 10 procent, blir vinsten per aktie 1,35 kronor. Vid kurs 15,60 kronor handlas aktien med ett p/e-tal på 11,5-12,5. Det är lågt men inte på något sätt extremt i de börstider som är.
Men dagens uppgång är en indikation på en lite friskare Stockholmsbörs framöver och en mer normal värdering för Systems bör ligga runt ett p/e-tal på 14 dvs två enheter högre på p/e-talet. Då skulle aktien handlas till 18 kronor det vill säga samma nivå från vilken den föll med bokslutsrapporten.
Det var många som drog på munnen åt Securitas Systems namnbyte till Niscayah. Formellt görs namnbytet på bolagsstämman den 22 april. Fram till dess, och följaktligen under det gamla namnet, bedömer vi att aktien kommer att bjuda på en angenäm kursresa tillbaka mot 18 kronor. Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är Öka.
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,41%
(vid stängning)
Hållbarhet
23 oktober, 17:09
Att ta ansvar som fondägare är inte politik
OMXS30
23 oktober, 16:55
Traders köper svenska börsdippen
Hermes International
23 oktober, 15:44
BofA ser köpläge i Hermès – 40% uppsida
Bilindustri
23 oktober, 14:54
Volvo Cars staplar bottenrekord i katastrofrapporten
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 175,70
