Micro Systemation ökade omsättningen med 134 procent under första kvartalet och uppgick till 12,0 Mkr. Resultatet efter skatt mer än trefaldigades och uppgick till 6,0 Mkr (1,9). Vinstmarginalen under kvartalet var 50 procent. Resultatet per aktie var 0,34 kr.

Vinst för årets första kvartal överstiger hela 2004 års försäljning. Jämfört med det första kvartalet 2006 ökade omsättningen med 134 procent och resultatet med 209 procent.

Micro Systemation gör system för avläsning av mobiltelefoner som framförallt används av polisen. Systemet har sålts i 45 länder och Micro Systemations system täcker fler telefonmodeller än konkurrenterna.

Systemet säljs på årliga licenser och förnyelsegraden är hög. De årliga uppgraderingarna medför små kostnader vilket betyder allt högre marginaler i takt med att volymerna ökar. Under kvartalet sålde och levererade bolaget 155 nya .XRY startpaket samtidigt förnyades 99 licenser vilket betyder en förnyelsegrad på 95-100 procent.

Alla utvecklingskostnader belastar resultatet direkt och någon aktivering av arbetet för egen räkning görs ej.

Vd Joel Bollö påpekar i rapporten att det första kvartalet normalt är årets sämsta. Detta eftersom många brottsutredande myndigheters budgetår avslutas den sista december och att nya budgetramar inte hinner träda i kraft för att inköpsbeslut ska kunna verkställas.

Aktierna i Micro Systemation stiger idag med 2,80 kr eller med 13 procent och handlas i 24,20 kr. Det är 42 procent högre än vid årsskiftet och 164 procent högre än för ett år sedan.

Utvecklingen i Micro Systemation är imponerande och det ser ut som om bolaget ännu bara befinner sig i ett jungfruligt stadie på marknaden.

Vi tror att det är ofarligt att spå en omsättning på 45-55 Mkr i år och en vinst i intervallet 1,0- 1,50 kr per aktie. Så länge som den höga tillväxten och de starka marginalerna håller i sig ska aktien inte värderas under p/e 20 anser vi.

Trots den snabba kursuppgången kan aktien därför stiga ytterligare några kronor. Risken är naturligtvis hög. Micro Systemation är ett litet snabbväxande företag. Sannolikt är personberoendet stort. Dessutom brukar riskerna för flaskhalsar i produktion och utveckling komma snabbt.

Men det största hotet mot en fortsatt stark utveckling är troligen att nya och bättre produkter snabbt kommer in i marknaden.

Vi anser att det mesta är taget i aktien efter årets kursuppgång. Men så länge som Micro Systemation kan visa upp omsättnings- och vinsttillväxtsiffror i nivå med första kvartalet kommer intresset för aktien att hålla i sig.

Vi har en neutral inställning till aktien men för de mest spekulativa är Micro Systemation en intressant placering.