Netonnet ökade försäljningen under andra kvartalet (augusti-oktober) med 2,3 procent till 314 Mkr. Av försäljningsökningen hänför sig 12,5 procent till prisjusteringar, minus 9,9 procent till volymförändringar och minus 0,3 procent till valutaförändringar.

I Sverige ökade försäljningen med 11,9 procent medan den föll med 33,9 procent i Tyskland.

Bruttomarginalen ökade från 20,9 procent till 22,5 procent. Bakom förbättringen låg ett marginalstarkare sortiment samt förbättrade inköpsprocesser.  

Rörelseresultatet i Sverige ökade med nära 20 procent till 9,7 Mkr vilket motsvarade en marginal på 3,9 procent.

I Tyskland försämrades resultatet med 2,7 Mkr till minus 6,8 Mkr. Under kvartalet flyttade Tysklands filialkontor till Sverige vilket medförde kostnader på 1,5 Mkr.

Att sköta all Internetförsäljning från i Sverige bedöms öka synergierna samt ge kostnadsbesparingar. Utöver Internetförsäljning har Netonnet försäljning i  lagershoppar i Tyskland.

I Norge uppgick försäljningen till 9 Mkr med ett rörelseresultatet på minus 0,5 Mkr.

Sammantaget var resultatet före skatt 2,1 Mkr under kvartalet (exklusive en reavinst på 14,2 Mkr vid försäljning av en fastighet).   

För det första halvåret (maj-oktober) uppgick försäljningen till 572,2 Mkr vilket var 0,8 procent lägre än motsvarande period ett år tidigare. Resultatet före skatt och reavinst uppgick till minus 5,6 Mkr (10,7).

Under perioden har Netonnet utökat produktsortimentet från 3500 artiklar till 8000. Förberedelser har gjorts för en stark expansion av lagershoppar. Tre nya shoppar öppnas under november till februari i Stockholm, Göteborg och Malmö. I genomsnitt har bolagets shoppar i Borås och Ullared en omsättning på 160 Mkr.

Det är stora säsongvariationer i branschen. Av försäljningen i Sverige äger 39 procent rum under perioden oktober-december, 17 procent under januari mars och 44 procent under april till och med september.

Netonnets förra räkenskapsår omfattade 16 månader. Under den perioden uppgick en försäljning på 1 662 Mkr med ett rörelseresultat på minus 8,9 Mkr. Resultatet efter skatt var minus 8,3 Mkr vilket motsvarade minus 1,38 kr per aktie.

Det finns flera osäkra faktorer i framtidsbedömningen. Det gäller främst besparingseffekterna av flytten av Internetverksamheten till Sverige, försäljningsutvecklingen i Tyskland (oroande svag under Q3) samt i de nya lagershopparna.  

Översiktligt räknar med att Netonnet under detta räkenskapsår når en försäljning på 1450 Mkr och ett resultat på 6,3 Mkr. Det motsvarande en vinst 1 kr per aktie.

I det korta perspektivet ser vi ingen potential i Netonnet. Det är hård konkurrens inom branschen och Netonnet har ännu inte visat att det valda konceptet är ¿outstanding¿ i branschen.

Aktien handlas idag i 78 kr vilket är ca 14 procent lägre än vid årsskiftet. Rekommendationen är på 3-6 månaders sikt är minska.