Enligt nyhetsbyrån Direkt ligger förväntan på Sandviks rörelseresultat 2008 nu på 15 831 Mkr jämfört med det tidigare estimatet på 16 921 Mkr och fjolårets utfall på 14 394 Mkr. Resultatprognosen har alltså dragits ned med en dryg 1 miljard kronor.

Merparten av den sänkningen beror på att Sandvik i sin bokslutsrapport flaggat för att nickellagret i SMT (specialståldivisionen) kommer att behöva skrivas ned med 600 Mkr under det första kvartalet. Detta såvida inte nickelpriset skulle stiga från dåvarande 26 000 dollar per ton.

Men ett stigande nickelpris är just vad vi fått under den sista februariveckan, upp cirka 20 procent till i dagsläget 31 700 dollar. Håller det priset i sig lär det inte komma någon nedskrivning och Sandvik kommer istället gynnas av höjda nickelpristillägg.

Uppenbarligen är priset på nickel och andra metaller och råvaror mycket volatila, till stor del beroende på finansiella aktörers spekulationer i höjda priser eller rädsla för inflation. Priset kan falla brant strax igen men aktuellt pris är den bästa indikatorn vi har på var priset kommer att ligga i slutet på denna månad och senare i år.

För Sandviks aktie är detta intressant eftersom här finns förutsättningar för uppreviderade vinstprognoser och troligen också höjda rekommendationer för aktien.

Vinsten per aktie enligt nuvarande konsensus är 8,25 kronor. Före Sandviks bokslutsrapport för 2007 låg prognoserna på 9,10 kronor. Placera Nu skissade samtidigt på en prognos om 8,40 kronor med hänsyn till lägre dollarkurs och svagare allmänekonomiska utsikter. Idag tror vi snarare på 8,00 kronor.

Under 2007 blev vinsten per aktie 7,65 kronor och utdelningen blir 4,00 kronor. Bolagsstämman, som här liksom i andra fall är sista dag för handel i aktien inklusive utdelning för 2007, hålls den 29 april. Aktien handlas vid kurs 106 kronor med ett p/e-tal på 13 räknat på vår prognos för 2008 om 8,00 kronor. Direktavkastningen är nära 4 procent.

Sandvik brukar visa prov på god resultatmässig motståndskraft i svagare konjunkturer och det finns inte skäl att tro att det blir annorlunda denna gång. Vi anser att ett p/e-tal på cirka 14-15 är motiverat och vår riktkurs är oförändrat 115 kronor. Vi upprepar också rekommendationen Köp på 3-6 månaders sikt.