Sannolikheten för att Nokia skall få tillbaka sin dominerande ställning på världsmarknaden är nog utesluten. För innevarande år kommer företaget i bästa fall att nå en omsättning i nivå med år 2006. Resultatet blir sannolikt det sämsta under 2000-talet.

För att lyckas i framtiden måste Nokia framför allt bli bättre att följa marknadstrender, bland annat utvecklingen mot såkallade smarta telefoner.

För själva hårdvaran blir priskonkurrensen allt hårdare, inte minst från kinesiska producenter.  Det är mjukvaran som finns inuti telefonerna som är nyckeln till acceptabel lönsamhet för Nokia.

Det nyligen undertecknade avtalet med Microsoft innebär att Nokia kommer att använda operativsystemet Windows Phone i sina mobiltelefoner i de högre segmenten. Microsoft kommer att erhålla en royaltyavgift för detta. Hur stor denna avgift är har inte offentliggjorts. Sannolikt kommer dock avgifterna att kompenseras genom att Nokia kan minska på egen utvecklingspersonal.

Det är dock inte någon självklarhet att det relativt nylanserade operativsystemet blir en succé. Konkurrensen från Google samt Apple är mördande. Vi kommer att få vänta långt in på nästa år innan några större volymer av telefoner med det nya operativsystemet når marknaden, först då har vi facit.

Det är en nyckelvariabel för Nokia att detta blir en succé, företaget har inte råd att tappa ytterligare mark gentemot konkurrenterna. Att vinna tillbaka förlorade marknadsandelar är mycket svårt.

Nokias nya prognos för helåret 2011 är att mobildivisionen (Devices & services) beräknas nå en omsättning substantiellt lägre än 6 miljarder euro för årets andra kvartal. Den tidigare prognosen från företaget var 6,1 till 6,6 miljarder euro. Rörelsemarginalprognosen har sänkts till väsentligt lägre än 6 procent, mot tidigare prognos på 6 till 9 procent.  Det är med andra ord en rejäl nedjustering av prognosen som företaget levererar.

För nätverkssidan har försäljningsprognosen för kvartalet sänkts till en försäljning mellan 3,2-3,5 miljarder euro, samt en rörelsemarginal mellan 1  - 4 procent.

Vår bedömning är att Nokia kommer att tvingas redovisa förlust både för årets andra och tredje kvartal. För helåret 2011 räknar SME direkt med ett resultat närmare 1 miljard euro, vilket ger ett p/e-tal på 30. Vår bedömning är att databasen inte hunnit uppdateras. Enligt vår åsikt är det inte heller en orimlig prognos att företaget tvingas redovisa förlust även för helåret 2011.

Vi har sedan tidigare en neutral rekommendation på aktien. Vi anser att det är för tidigt att köpa men samtidigt för sent att sälja. Vi behåller därmed vår tidigare neutrala rekommendation.