Per idag beräknar vi substansvärdet till 250 kr per aktie. Substansrabatten för A-aktien vid kurs 205 kr är 18 procent och för C-aktien 23 procent, vid kurs 193 kr. Vi bedömer liksom tidigare att utdelningen för 2006 kommer att höjas med 50 öre till 7,50 kr vilket ger en direktavkastning på 3,7 procent för A-aktien och 3,9 procent för C-aktien.Industrivärden har relativt Investor låga förvaltningskostnader på 39 Mkr under första halvåret, motsvarande 0,15 procent, i årstakt, av det förvaltade kapitalet. Dessa förvaltningskostnader täcks dessutom med råge av resultatet i den korta aktiehandeln som under det första halvåret blev 66 Mkr (55).Eftersom Industrivärdens innnehav är välkända - Handelsbanken, Ericson, Sandvik, SCA, SSAB, Skanska m fl - är det ganska enkelt att följa bolagets substansutvckling krona för krona. Rapporterna blir av det skälet ganska ointressanta för aktiekursen.Aktierna handlas till oförändrade kurser idag på en i nuläget oregelbunden och lätt vikande börs. Igår hade Industrivärdens portföljbolag en stark kursutveckling på börsen samtidigt som den egna aktien tappade något.Liksom tidigare rekommenderar vi i första hand C-aktien som en långsiktigt bra aktie och ett bättre alternativ än flertalet aktiefonder. Aktiens styrka i den jämförelsen är kombinationen substansrabatt (jämförbart med att köpa en fond till 20 procent lägre kurs), låga förvaltningskostnader och bra utdelning.På 3-6 månaders sikt rekommennderar vi Öka dvs bättre än index. Vi anser att det finns utrymme för lite lägre rabatt och att Industrivärdens portföljbolag, som haft en relativt svag kursutveckling i år och särskilt under Q2, kommer tillbaka.