Bolaget som förvärvas, engelska Precision Products, har en årsomsättning kring 70 Mkr. Bolaget har produktion och huvudkontor i Chesterfield och produkterna, i allt väsentligt kolvringar till marindieslar, säljs till kunder i 48 länder. Ett litet nischföretag således som i enlighet med Indutrades strategi kommer att behålla sin operativa självständighet.

I Indutrade samlas ett 70-tal dotterbolag som vardera omsätter mellan 10 Mkr och 200 Mkr. Under de första nio månaderna i fjol förvärvades nio företag med en samlad årsomsättning på 436 Mkr dvs i genomsnitt cirka 50 Mkr. Under det fjärde kvartalet genomfördes tre förvärv till. Flertalet dotterbolag är verksamma inom teknikförsäljning med inriktning på den nordiska marknaden. Dagerns förvärv är storleksmässigt typiskt för Indutrade men det är ett tillverkande företag med världen som arbetsfält.

Aktien som stod i drygt 123 kr vid årsskiftet har klarat börsfallet i år något bättre än genomsnittet. Sedan toppen kring 170 kr i fjol är nedgången ungefär 35 procent dvs ganska dramatisk.

I niomånadersrapporten blev omsättningen 4 124 Mkr (3 262), rörelseresultatet 454 Mkr (309) och nettoresultatet 310 Mkr (208) eller 7,75 kr (5,20) per aktie. För helåret, rapporten kommer den 15 februari, bör omsättningen ha vuxit till drygt 5,6 miljarder kr (4,5) och vinsten per aktie till 10,40 kr (7,50). Aktien till kurs 111,50 kr handlas alltså med ett p/e-tal på knappt 11 räknat på fjolårets vinst.

Vi håller det för troligt att Indutrade kommer att uppvisa resultattillväxt också i år. Under 2007 ökade omsättningen i en takt av cirka 25 procent varav 15 procent organiskt och 10 procent via förvärv. Fjolårets förvärv spiller över i form av ökad omsättning också i år. Därtill kommer, i enlighet med bolagets aktiva förvärvsstrategi, ett antal nytillskott som dagens att bidra till tillväxten under 2008. P/e-talet är 10 med en ganska försiktig vinstprognos på 11,40 kr, upp 10 procent.

Utdelningen för 2006 blev 3,75 kr. Vi bedömer att den höjs med 20 procent till 4,50 kr. Aktiens direktavkastning är 4 procent. Indutrade förenar hög tillväxt med en låg värdering och god direktavkastning. Här finns förvisso konjunkturkänslighet, vilket i rådande börsläge är en negativ faktor. Men den är också förklaringen till nedgången för aktien inte minst i år.

På 3-6 månaders sikt rekommenderar vi öka.