Efter tredje kvartalets utgång har Lundbergs ökat innehavet i Handelsbanken, där Fredrik Lundberg sitter i styrelsen, med 1,4 miljoner aktier till 8,5 miljoner eller från 1,1 till 1,3 procent av bankens utestående aktier. Det är en affär på 273 Mkr eller 4 kr per aktie i Lundbergs. I sammanhanget inte mycket. Men Fredrik Lundberg flyttar långsamt, och troligen som vanligt säkert, fram positionerna i Handelsbanken liksom i de bolag som tilhör denna sfär.

För Lundbergs fastighetsbestånd har värdet ökat med 20 Mkr sedan halvårsskiftet till 7.795 Mkr. En ny mer omfattande prövning kommer att göras vid årsskiftet och den bör då ge lite mer.

Med aktieportföljen - där Holmen och Hufvudstaden väger tyngst med idag 114 respektive 99 kr per aktie i Lundbergs - värderad till marknadskurser och fastighetsrörelsen till bedömda marknadspriser, efter avdrag för skulderna på 2,8 miljarder kr och en så kallad uppskjuten skatt (som ofta aldrig betalas) på 760 Mkr är substansvärdet idag 29,5 miljarder kr och 475 kr per aktie i Lundbergs. Vid utgången av september var det värdet 473 kr och den 27 november, i måndags, 477 kr per aktie.

Till aktuell kurs 384 kr handlas Lundbergs-aktien med en substansrabatt på strax över 19 procent. Man ska nog inte hoppas att den rabatten kommer ned så mycket lägre i brådrasket, och det finns även risk för att den stiger några procentenheter. Sedan årsskiftet har aktiens avkastning varit 17 procent, varav 2,3 procent i form av utdelning. Det underliggande substansvärdet har visat en tillväxt på 15 procent att jämföra med Stockholms-börsens snitt (avkastningsindex) på cirka 19 procent.

Vi är ändå positiva till aktien som ett långsiktigt val för dem som söker relativt säkra aktier där det ändå pågår en successiv förmögenhetsuppbyggnad vilket Lundbergs visat prov på historiskt och bättre tidigare år än under 2006.

Aktien är lämplig

för långsiktigt sparande. På 3-6 månaders sikt bedömer vi att aktien går ungefär som index och vår rekommendation blir därför Neutral.