Proact är konsult och leverantör av system inom lagring och arkivering av data. Under det första kvartalet växte Proact med 19 procent men det kommer inte att hålla hela året. Marknad bedöms växa med 6 procent under 2007 och Proacts ambition är att växa dubbelt så snabbt. Vi har en neutral rekommendation på 3-6 månaders sikt för Proact. (Bilden: Vd Olof Sand)
31 maj, 2007
Under första kvartalet hade Proact en omsättning på totalt till 206,5 Mkr. Försäljningen av system ökade med 31 procent till 122,8 Mkr och tjänsteverksamheten med 5 procent till 83,4 Mkr. Den största tillväxten under första kvartalet hade Proact i Finland där omsättningen ökade från 18,4 Mkr till 47,9 Mkr.
Under kvartalet var rörelseresultatet 5,6 mkr vilket motsvarade en marginal på 2,7 procent jämfört med 1,5 procent samma kvartalet i fjol.
I fjol hade Proact en omsättning på 756,5 Mkr och ett rörelseresultat på 17,2 Mkr. Marginalen uppgick till 2,5 procent. Nettoresultatet uppgick till 24,2 Mkr och vinsten per aktie var 1,91 kr.
I fjol hade Proact stora engångskostnader i Norge. Dessutom intäktsfördes 6,2 Mkr i skatt. Korrigerat för dessa engångsposter och efter en skattesats på 28 procent var vinsten i fjol 1,47 kr per aktie. Marginalen före engångsposter var 3,2 procent.
Med en tillväxt på 10 procent under 2007 kommer Proact i år att omsätta 830 Mkr.
Marginalmålet är 5 procent men för att komma upp till den nivån måste volymen bli större. Vi räknar med en marginal i år på 3,5 procent vilket innebär ett rörelseresultat på 29 Mkr. Vinsten bör då bli ca 2 kr per aktie.
Proact har stora förlustavdrag. Den betalda skatten är därför låg och kassaflödet starkt.
Per den sista mars uppgick de likvida medlen till 55 Mkr. Efter utdelningen för 2006 med 1 kr per aktie återstår 44 Mkr. Proact har inga räntebärande skulder.
Det finns 10,6 miljoner aktier vilket vid aktuell kurs 36,90 kr ger ett börsvärde på 391 Mkr. Exklusive kassan värderas rörelsen till ca 350 Mkr. Baserat på vår prognos innebär det en ebit- multipel på 12 vilket är rimligt. Men utrymmet för en högre värdering är begränsat. Det saknas dock inte köpintressen i aktien.
Proacts starka finansiella position gjorde det möjligt att återköpa 10 procent av aktierna i fjol. Styrelsen har fått ett nytt mandat att återköpa ytterligare 10 procent fram till nästa års stämma.
Stora köpare av aktier i Proact är även insiders. Bland annat har bolagets styrelseordförande Staffan Ahlberg i år ökat sitt innehav med 30 000 aktier till 130 000.
Vi har under en längre tid haft en neutral rekommendation på Proact. Den bedömningen kvarstår.
Proact är konsult och leverantör av system inom lagring och arkivering av data. Under det första kvartalet växte Proact med 19 procent men det kommer inte att hålla hela året. Marknad bedöms växa med 6 procent under 2007 och Proacts ambition är att växa dubbelt så snabbt. Vi har en neutral rekommendation på 3-6 månaders sikt för Proact. (Bilden: Vd Olof Sand)
31 maj, 2007
Under första kvartalet hade Proact en omsättning på totalt till 206,5 Mkr. Försäljningen av system ökade med 31 procent till 122,8 Mkr och tjänsteverksamheten med 5 procent till 83,4 Mkr. Den största tillväxten under första kvartalet hade Proact i Finland där omsättningen ökade från 18,4 Mkr till 47,9 Mkr.
Under kvartalet var rörelseresultatet 5,6 mkr vilket motsvarade en marginal på 2,7 procent jämfört med 1,5 procent samma kvartalet i fjol.
I fjol hade Proact en omsättning på 756,5 Mkr och ett rörelseresultat på 17,2 Mkr. Marginalen uppgick till 2,5 procent. Nettoresultatet uppgick till 24,2 Mkr och vinsten per aktie var 1,91 kr.
I fjol hade Proact stora engångskostnader i Norge. Dessutom intäktsfördes 6,2 Mkr i skatt. Korrigerat för dessa engångsposter och efter en skattesats på 28 procent var vinsten i fjol 1,47 kr per aktie. Marginalen före engångsposter var 3,2 procent.
Med en tillväxt på 10 procent under 2007 kommer Proact i år att omsätta 830 Mkr.
Marginalmålet är 5 procent men för att komma upp till den nivån måste volymen bli större. Vi räknar med en marginal i år på 3,5 procent vilket innebär ett rörelseresultat på 29 Mkr. Vinsten bör då bli ca 2 kr per aktie.
Proact har stora förlustavdrag. Den betalda skatten är därför låg och kassaflödet starkt.
Per den sista mars uppgick de likvida medlen till 55 Mkr. Efter utdelningen för 2006 med 1 kr per aktie återstår 44 Mkr. Proact har inga räntebärande skulder.
Det finns 10,6 miljoner aktier vilket vid aktuell kurs 36,90 kr ger ett börsvärde på 391 Mkr. Exklusive kassan värderas rörelsen till ca 350 Mkr. Baserat på vår prognos innebär det en ebit- multipel på 12 vilket är rimligt. Men utrymmet för en högre värdering är begränsat. Det saknas dock inte köpintressen i aktien.
Proacts starka finansiella position gjorde det möjligt att återköpa 10 procent av aktierna i fjol. Styrelsen har fått ett nytt mandat att återköpa ytterligare 10 procent fram till nästa års stämma.
Stora köpare av aktier i Proact är även insiders. Bland annat har bolagets styrelseordförande Staffan Ahlberg i år ökat sitt innehav med 30 000 aktier till 130 000.
Vi har under en längre tid haft en neutral rekommendation på Proact. Den bedömningen kvarstår.
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,41%
(vid stängning)
OMXS30
Igår, 16:55
Traders köper svenska börsdippen
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 175,70
