Gustavia Davegård har fått en riktigt bra start för sin senaste fond, Gustavia Davegårdh Kazakstan. Sedan starten i september har fonden stigit med knappt 9 procent. Det är bättre än världsindex som är upp drygt 3 procent. Och investerarna hänger på låset, fondkapitalet har vuxit till 300 miljoner kronor. Det är bra för en så nischad högriskfond som det är.

Kazakstan är en mycket intressant marknad. En sökning i Morningstars europeiska databas visar att Gustavia Davegårdh är först med att fondifiera denna marknad. Landet är sex gånger större än Sverige och har 15 miljoner invånare. Geografiskt ligger det strategiskt mellan Europa, Ryssland och Kina.

Även om läget är viktigt så är vad landet har att erbjuda viktigare, och det är mycket. Framför allt när det gäller råvaror och olja. För tio år sedan, år 2000, hittades oljefältet Kashagan som då var världens största oljefynd sedan 1960-talet. Sedan dess har jättefynd utanför Brasilien upptäckts som är större, men betydligt svårare och dyrare att utvinna oljan från.

Med Kashaganfyndet har Kazakstan placerats på kartan över världens oljerikaste länder och hamnar på 9 plats när det kommer till kända reserver. Men det finns även andra stora råvarutillgångar under landets yta. När det gäller råvarureserver så kommer Kazakstan högt upp på listan över världens reserver, se tabell.

Med ett så strategiskt läge och stora råvarutillgångar är det förståeligt att de utländska intressena för Kazakstan är stort. Mellan åren 1998 och 2008 var värdet av utländska direktinvesteringar 50 miljarder dollar, det är 7 miljarder dollar mer än vad som gjordes i Ryssland.

Tidigare i höst var också Kazakstans president, Nursultan Nazarbajev, på Europaturné med en 50 man stark delegation. Målet var att få in 700 miljarder kronor i utländska investeringar till landets oljeindustri de kommande tio åren. Och investerarna står på rad. Europa vill inte missa de stora möjligheter som finns, samtidigt konkurrerar de med Kina och Ryssland som har slutit stora energiavtal med Kazakstan.

President Nursultan Nazarbajev är väl medveten om sin position, och trots att han har fått utstå mycket kritik för bristande mänskliga rättigheter och demokrati, så navigerar han världsvant bland världens ledare. Vissa kallar honom ett diplomatiskt geni. Med fast hand har han styrt Kazakstan sedan självständigheten från Ryssland 1991.

Under åren har det riktats kritik mot honom för att låta familjemedlemmar få framträdande positioner i både näringsliv och statsförvaltning. Men på FN:s lista över korrupta länder kommer Kazakstan bättre ut än till exempel Ryssland.

Även om Kazakstan inte är en demokrati har landet lyckats bli ordförande för säkerhets- och samarbetsorganisationen OSSE med 56 medlemsländer. Det är självklart en bedrift och visar på hur viktigt omvärlden ser på Kazakstan.

I höstas öppnade Sverige en ambassad i staden Astana, och utrikesdepartementet klassar landet som stabilt med centralasiatiska mått mätt. Landets stora naturtillgångar, främst olja och gas, har lett till en stark ekonomisk tillväxt vilket gjort det möjligt för regeringen att förbättra det sociala skyddsnätet för stora delar av befolkningen.

Tillväxten i Kazakstan är god och BNP väntas stiga med 5 procent i år och 5,5 procent nästa år. Inflationen är också stabil och ligger kring 6,5 procent. Genom landets stora oljeexport ökar också valutareserven och uppgår till cirka 35 miljarder dollar.

Landet satsar stort på infrastruktur och för att möta framtiden skickar de tusentals studenter till England och USA varje år, för att få topputbildning. I gengäld måste de sedan jobba hemma under ett antal år, annars får de betala tillbaka. President Nazarbajev har också proklamerat en långsiktig plan, "Kazakstan 2030", som innebär en omfattande diversifiering av landets ekonomi utanför olje- och råvarusektorn.

Just diversifieringsmöjligheterna är en brist idag. Det finns få möjligheter att investera i annat än råvaror och till viss del banker. Det är också delvis av den anledningen som Gustavia Davegårdh Kazakstan även investerar i Ryssland, Mongoliet, Kina och Turkmenistan, fondens hela namn är GustaviaDavegårdh Kazakstan Centralasien. Idag ligger drygt hälften av fondens investeringar i Kazakstan.

Investeringsklimatet är bra, och det finns inga direkta restriktioner för utländska investerare att köpa aktier. En annan positiv aspekt är att 95 procent av handeln med bolagen sker på Londonbörsen där de också är noterade. Det innebär bland annat att redovisningen följer internationell standard.

Många bolag är stora och likviditeten är god. Två av innehaven i Gustavia Davegårdh Kazakstan är Kazakhmys som är Europas största kopparproducent, och Eurasian Natural Resources som är en av världens största krom- och järnmalmsproducenter. Båda ingår i FTSE 100-index. Uranium One, landets största noterade uranbolag är noterat på Torontobörsen.

Än så länge ingår inte Kazakstan i något index. Många tror att landet inom ett eller två år kommer göra det. Då är chansen stor att dagens värderingsskillnader minskar. Idag ligger värderingarna på cirka 80 procent av tillväxtmarknaderna som grupp.

Placera.nu tycker att Kazakstan är en mycket intressant marknad med stor potential. Dock måste man vara medveten om att risken är stor. Därför rekommenderar vi att man bara lägger en del av sitt kapital i Gustavia Davegårdh Kazakstan Centralasien.