I går meddelade Readsoft att man stängt två affärer i USA värda totalt 7,5 Mkr. Båda affärerna slöts med företag i det it-intensiva Silicon Valley i Kalifornien. Licensvärdet för affärerna ligger på knappt 4 Mkr. Lösningarna som avser Readsofts programvara för elektronisk faktura hantering ska tas i bruk under 2008.

Kunderna, som önskar vara anonyma, finns på Fortune's lista med de 500 största företagen i USA och har världsledande  positioner inom  sina respektive marknadsområden.

Readsoft hävdar nu att bolagets lösningar för dokumentautomation är mycket väl anpassade för de teknologiintensiva företagen. Det gäller både för SAP- och Oracleanvändare och för många kunder som implementerat affärssystemet SAP börjar Readsoft framstå som förstahandsvalet.

Tidigare den här månaden har Readsoft fått den första ordern i Sydafrika. Beställningen gäller programvara för elektronisk fakturahanteringen värd 3,3 Mkr. Beställaren har sedan länge implementerat SAPs affärssystem.

I Europa har Readsoft fått tecknat ett avtal värt 3,8 Mkr med en europeisk distributör av elektroniska och industriella komponenter. Ordern gäller Readsofts automatiserade dokumenthanteringslösning för att hantera såväl order som fakturor i befintliga SAP-system.

I fjol utökade Readsoft säljkåren med 25 procent samtidigt som stora resurser lades ned på att modernisera produkterna. Bolaget har alltså dragit på sig en större kostnadskostym men det råder alltså optimism om försäljningen. Insider köper aktier och målet är att växa med 20-25 procent om året.

Fram till den sista september hade Readsoft omsatt drygt 500 Mkr på rullande 12 månader. Vinsten per aktie var 65 öre. Men det var alltså under en uppbyggnadsperiod. Försäljningen ökade med 26 procent under det tredje kvartalet. Troligen fortsatte den höga tillväxten under fjärde kvartalet men vi bedömer än då att helårsresultatet 2007 bara hamnade kring 50 ¿60 öre per aktie.

Readsofts mål är att nå en marginal på minst 15 procent före avskrivningar. Det är en realistisk nivå med tanke på att försäljningen till stor del består av licenser för programvara. Men för att nå dit krävs ett par år med hög tillväxt.

Vi bedömer att en realistisk marginal innevarande år ligger kring 10 procent. Med en tillväxt på 15 procent hamnar vinsten per aktie kring 1,0 kr.

Idag handlas Readsoft i 14,0 kr. Det är en halvering sedan 12 månader tillbaka. Sedan årsskiftet är aktien ned strax under 6 procent.

Med vår prognos värderas alltså Readsoft idag till p/e 14. Det ser kanske inte så billigt ut när flera stora svenska internationella företag handlas i p/e 10 och därunder. Men man ska komma ihåg att Readsoft sannolikt befinner sig i början av en stor och långvarig tillväxtperiod.

Vi håller fast vid rekommendationen Köp på 3-6 månaders sikt.