Mediebolaget Cision meddelar att det hotas av skadeståndskrav från ett stort amerikanskt förlag på grund av påstådda rättighetsintrång. Vilket förlag det är nämns inte. Enligt pressmeddelandet är det i nuläget inte möjligt att uppskatta hur stora belopp skadeståndskrav bolaget kan drabbas av men med tillägget att det inte kan uteslutas att effekten på bolagets helårsresultat "skulle kunna bli väsentlig".

Cisions linje, att i första hand försöka förlikas, är en illavarslande defensiv inställning och retoriskt nära ett medgivande av skuld.Som framgår är den information bolaget lämnat är irriterande sparsam och förstärker snarare än minskar oron i aktien.

Vi vet ingenting mer i nuläget än att den finansiella risken är betydande, men har inget underlag för att göra någon kvalitativ bedömning.

Uppgifterna kommer i ett besvärligt läge. Efter våldsamma förluster 2008 och 2009 till följd av gigantiska goodwillnedskrivningar och engångskostnader, lyckades Cision vända på skutan.

Verksamheter har sålts av, bolaget tvingades till en nyemission på 235 miljoner kronor under 2010 för att få till stånd ett nytt låneavtal och därefter har det skett ett tålmodigt arbete med att trycka ned nettoskulden.

I bokslutet för 2011 som presenterades för en månad sedan var det inte utan stolthet vd Hans Gieske meddelade att styrelsen föreslog en utdelning på 2 kronor per aktie. För första gången på fyra år kunde Cision visa upp organisk tillväxt på helårsbasis efter att den amerikanska rörelsen tagit fart.

Fjolårets resultat på 5,60 kronor per aktie motsvarade en ökning på på 40 procent jämfört med året innan. Räknat på gårdagens stängning värderades aktien till 10,9 gånger fjolårets vinst. Det är attraktivt om man väntar sig att ledningen ska kunna fortsätta slipa på marginalerna och kanske få njuta frukterna av en fortsatt förbättrad nordamerikansk konjunkturutveckling.

Bolagets nettoskuld har varit en utdragen oro som mildrades efter nyemissionen 2010 och de förbättrade kassaflödena. Vid årsskiftet uppgick den räntebärande nettoskulden till 400 miljoner kronor, mot 457 miljoner kronor ett år tidigare.

Lånet i amerikanska och kanadensiska dollar förfaller under det andra kvartalet 2013 men avtalet ger långivarna rätt att säga upp lånet i förtid om lånevillkoren, kovenanterna, bland annat kopplade till nettoskuldens utveckling, inte uppfylls.

Cision hade 51 miljoner kronor i kassan vid årsskiftet och genererade ett operativt kassaflöde en bit över 20 miljoner kronor per kvartal under 2011. Ett större skadestånd skulle snabbt urholka balansräkningen.

Om styrelsen tar stämningen på allvar kan den leda till att den föreslagna utdelningen på 2 kronor per aktie, motsvarande ett toalabelopp på 30 miljoner kronor, dras tillbaka inför stämman den 26 mars.  Annars riskerar styrelsen att i framtiden bli stämd av uppretade aktieägare.

Den nordamerikanska verksamheten står för tre fjärdedelar av affären. Frågan är om rättsprocessen inte bara riskerar att slå hårt mot bolagets inte alltför solida finanser, utan i värsta fall kan hota en betydande del av affären.

Låneavtalets utformning, oklarheterna kring hur stämnignen påverkar den nordamerikanska verksamheten och den nyligen föreslagna utdelningen gör det extra allvarligt att ledningen inte kommunicerar mer detaljer kring händelsen. Om ambitionen är att sänka aktiekursen har de onekligen lyckats väl.

Det är möjligt att allt det här är en storm i vattenglas, men eftersom det inte går att avgöra eller ens gissa finns det inga rationella skäl att äga aktien. Inte ens efter torsdagens kursfall på 20 procent.  

Först när detaljerna kring stämningen presenteras går det att ha en uppfattning om bolaget kan leva upp till låneavtalet och dela ut pengar som planerat. Vår rekommendation är att ta det säkra före det osäkra, bita i det sura äpplet och sälja aktien.