De två fond-i-fonderna Swedbank Robur Momentum och Fondkompassen förvaltar sina kunders pengar globalt, baserat på momentumstrategier. Det betyder att de investerar i marknader som har stigit mycket månaden innan.

Men det är mycket lättare sagt än gjort att tjäna pengar på det. Redan för ett år sedan varnade placera.nu för Fondkompassen. Nu i efterhand visade det sig korrekt. Det senaste året har fonden backat med 11 procent, trots att den ändrade förvaltningsstrategi i mitten av 2009. Världsindex har under tiden stigit med drygt 2 procent.

Det ser inte heller bättre ut i närtid. Hittills i år har fonden backat med 15 procent, medan index bara har fallit med knappt 4 procent.

De senaste tre åren har Fondkompassen gått sämre än index i över 60 procent av månaderna. Den genomsnittliga avkastningen ligger på nästan minus 1,2 procent per månad. Motsvarande siffra för index är 0,6 procent, nästan hälften med andra ord. Risken har varit 25 procent högre i Fondkompassen än världsindex, men avkastningen har varit minus 38 procent, jämfört med minus 23 för index.

Det har visat sig att Fondkompassen har varit sämre än index både under uppgångar och under nedgångar på världens aktiemarknader. Under de månader som index har stigit har Fondkompassen gått sämre vid över 55 procent av gångerna. Ännu sämre har fonden varit under månader då världsindex fallit. Då har den tappat mer än index under 60 procent av gångerna.

För placera.nu finns ingen anledning att inte upprepa vår säljrekommendation.

För ett år sedan skrev vi att vårt val mellan de två fonderna föll på Robur Momentum. Även om vi poängterade att risken var hög så var det en felrekommendation. Robur Momentum har faktiskt gått lite sämre än Fondkompassen. Även om den i år har klarat sig bättre så är vi inte alls nöjda med köprekommendationen, då avkastningen ligger på minus 8 procent.

Det är riktigt dåligt med tanke på att fonden valutasäkrar sina utländska placeringar, så avkastningen har inte påverkats fullt ut av den stärkta kronan. Utan den hade avkastningen varit ännu sämre.

Sett över de senaste tre åren är siffrorna bedrövliga. Avkastningen ligger på minus 25 procent. Risken är uppmätt till 23 procent, vilket är betydligt högre än världsindex, som ligger på 15 procent. En anledning är att avkastningen är så ojämn med stora upp och nedgångar, som också visar sig i riskmåttet, standardavvikelse.

Om man inte tittar djupare på avkastningen skulle man kunna bli lite hänförd av den goda avkastningen de senaste två åren som ligger på plus 16 procent. Men den beror främst på våren 2009 då fonden under tre månader steg med 50 procent. Det kan man med trygghet säga var en engångsföreteelse. 

På samma sätt som Fondkompassen är det svårt at se att Robur Momentum är bra vid något speciellt marknadsklimat. Under de månader som världsindex har fallit har Robur Momentum gåt sämre vid 60 procent av månaderna. Ännu sämre är det under uppgångsperioder, då fonden har gått sämre vid över 62 procent av månaderna.

För båda fonderna finns det inte heller någon förmildrande omständighet i låga avgifter. De tillhör de dyraste på marknaden. Fondkompassen tar ut 2 procent per år och Robur Momentum kostar 1,8 procent i förvaltningsavgift.

Spararna ska inte längre behöva förlorar pengar på fonder där förvaltarna försöker leka globala finansgenier, vilket de uppenbarligen inte är.