Vid årsskiftet tog Simplicity bort köpavgiften i bland annat sin Indienfond. Med det hoppas de säkert att försäljningen av fonden ska öka. Men det är osäkert om det får önskad effekt. Fonden har inte rosat sina andelsägare.

Simplicity är inte som andra fondförvaltare. De baserar inte aktievalen på någon fundamental analys där de försöker hitta undervärderade aktier. Nej, i Simplicitys förvaltning används kvantitativa modeller som går ut på att investera i de bolag som har gått starkt. Tanken är att när en aktie väl går bra så finns det ett momentum i den som gör att den fortsätter att stiga.

Strategin fungerade jättebra 2007. Då steg Simplicity Indien med nästan 100 procent samtidigt som Indienfonderna som grupp bara steg knappt 60 procent och Indienindex steg med knappt 65 procent.

Sedan dess har det inte gått lika bra. Under 2008 föll Simplicity Indien 67 procent, vilket var mer än 10 procentenheter mer än både index och Indienfonderna som grupp. Anledningen var att den kvantitativa förvaltningsmodellen inte hann ställa om till defensiva aktier under nedgången utan låg kvar i de bolag som hade gått så starkt under 2007. De bolagen föll också mer än snittet när börsen gick ned.

2009 borde ha blivit ett revanschens år för fonden. Men så blev det inte. När den indiska aktiemarknaden vände hängde inte Simplicity Indien med. Under årets andra kvartal steg Indienindex med nästan 50 procent, men Simplicity Indien steg bara med knappt 35 procent.

Även denna gång berodde det på att den kvantitativa förvaltningsmodellen låg kvar i defensiva aktier under uppgången. Återigen hann den inte växla om till vinnaraktierna. Avkastningen för fonden slutade på 63 procent, vilket i absoluta tal självkart var bra, men inte i relativa tal. Indien-index steg med 83 procent.

Trots att den indiska börsen hade en ganska jämn utveckling 2010 lyckades inte Simplicity att skapa något mervärde. Avkastningen slutade på drygt 13 procent, vilket var lite sämre än index och Indienfonderna som grupp. Hittills i år ligger Simplicity Indien på minus cirka 16 procent, vilket är i linje med övriga Indienfonder. Men det kan med stor sannolikhet bli ännu sämre.

Till dem som hävdar att man ska vara långsiktig och låta förvaltningsmodellen ha sina upp- och nedgångar och att den på sikt kommer att visa sig mycket bra, ber jag dem titta på historiken.

De senaste fem åren har Indienfonderna stigit med nästan 40 procent. Simplicity Indien har stigit med 5 procent. Risken mätt som standardavvikelse de senaste fem åren uppgår till 35 procent för Simplicity Indien, vilket är den högsta siffran av alla Indienfonder. Som grupp har de en risk på 29 procent.

De senaste tre åren har Simplicity backat med nästan 35 procent, medan Indienfonderna som grupp bara har backat med drygt 10 procent. Risken mätt som standardavvikelse de senaste tre åren uppgår till nästan 36 procent för Simplicity Indien, vilket är den fjärde högsta siffran av alla Indienfonder. Som grupp har de en risk på 32 procent.

Att de nu har tagit bort köpavgiften på 1 procent spelar inte så stor roll. Placera.nu tror inte att marknadsklimatet kommer att ändras så att det passar Simplicity Indiens förvaltningsstrategi.

Och då spelar det heller inte så stor roll att förvaltningen disciplinerat följer de objektiva beslut som placeringsmodellen genererar. Vi rekommendar sälj.