Att investera i råvaror är en tro på framtiden, och att tillväxten fortsätter. Råvaror används till infrastrukturinvesteringar som bostäder, vägar, järnvägar, hamnar och flygplatser. De flesta och största infrastruktursatsningarna sker i tillväxtländerna. Därför är det viktigt att framtidsutsikterna för dem är goda.

En fördel med tillväxtländerna är att de inte brottas med samma ekonomiska problem som västvärlden. Ländernas ekonomier är i stor utsträckning goda, och framtidstron är minst sagt stor.

Men det räcker inte, priset på råvaror och råvarurelaterade aktier följer den globala konjunkturen och riskviljan hos investerarna. Än så länge finns det största investeringskapitalet i väst, varför riskviljan hos investerare i Europa och USA i hög utsträckning styr utvecklingen på finansmarknaderna.

Den senaste tiden har framtidstron börjat återvända i väst och riskviljan hos investerarna har ökat. Det har fått både aktier och råvaror att stiga igen. Sedan årsskiften har världsindex, som mäter snittet av världens aktiemarknader, stigit nästan 5 procent. Samtidigt har de aktieorienterade råvarufonderna stigit med knappt 10 procent.

Förra året var betydligt tuffare för dem, då gruppen aktieorienterade råvarufonder tappade 20 procent, vilket var klart mer än världsindex som bara föll med knappt 4 procent.

På fondmarknaden finns det två kategorier råvarufonder. Den ena är de aktierelaterade fonderna. De har också funnits längst. De investerar i aktiebolag som är verksamma inom råvarusektorn, till exempel olje- och gruvbolag. Avkastningen i dessa fonder styrs både av råvarupriserna men också av förväntningarna på hur företagen utvecklas.

Fonderna i den andra fondkategorin har en mer direkt exponering mot råvarupriserna. De investerar inte i aktier utan i olika finansiella instrument som speglar utvecklingen i de underliggande råvarorna, till exempel olje- eller gaspriset.

Dessa två fondkategorier utvecklas olika under konjunkturen. Enkelt kan man säga att de aktieorienterade råvarufonderna ligger tidigt i börscykeln medan de finansorienterade ligger sent. Det syns också tydligt i fondernas historiska avkastning.

Förra året, när aktiemarknaden vek ned kraftigt, tappade de aktieorienterade råvarufonderna drygt 20 procent i värde medan de finansorienterade råvarufonderna föll med 7 procent som grupp. Under 2009 då aktiemarknaden steg kraftigt globalt klarade sig de aktieorienterade råvarufonderna mycket bra och steg med drygt 50 procent, medan de finansorienterade steg med 10 procent.

De senaste fem åren har det varit jämt skägg mellan de två fondkategorierna, båda har stigit med drygt 1 procent, men alltså i olika faser och med rejäla svängningar på vägen. Dock har risken varit högre i de aktieorienterade råvarufonderna som har svängt mycket mer.

Placera.nu tror att den spirande börsoptimismen håller i sig. Och med tanke på det rådande marknadsklimatet rekommenderar placera.nu de aktieorienterade råvarufonderna framför de finansorienterade fonderna. Vi tror att den pånyttfödda börsoptimismen kommer driva aktievärderingarna i större utsträckning än råvarupriserna.

Av de knappt 20 alternativen på den svenska marknaden håller vi First State Global Resources A som en favorit. Den har varit med länge och förvaltas sedan 2003 av Joanne Warner. Historiskt har den haft lite högre risk än andra råvarufonder, men det har betalat sig. Förvaltningsavgiften ligger på 1,5 procent per år, vilket är lite lägre än snittet.

Fondens investeringar görs till största del i USA där nästan hälften av kapitalet finns, och i Europa 25 procent. Vid årsskiftet var fonden största innehav BHP Billiton, Rio Tinto och Vales. Tillsammans utgjorde de drygt 20 procent av fondens investeringar.