Samtidigt passade styrelsen på att signalera tillförsikt inför 2007 då produktionen ska öka, man upprepade att utdelningen för och man gör också mer långsiktiga bedömningar av investeringsbehovet för att lyfta produktionen till en årstakt på 100.000 lastvagnar.

Med låga kapitalbehov, en i utgångsläget stark balansräkning, och starka kassaflöden under de närmaste åren upprepar styrelsen att en exrautdelning på upp till 35 kr kan komma att utbetalas före årsskiftet. Därtill kommer sedan den ordinarie utdelningen på 15 kr till våren. Därtill, och det är en nyhet, anser styrelsen att Scania kan dela ut 50 kr också för 2007.

En aktie som handlas till närmare 500 kr som ger en utdelning på 50 kr två gånger har en direktavkastning på 10 procent. Tillsammans med optimismen om lastvagnsmarknaden, den högre produktionen och i så fall givetvis också försäljningen, och Scanias inneboende styrkor, är det i varje fall inte helt otänkbart att Scania tjänar närmare 50 kr, än nuvarande 30 kr, per aktie om några år.

Styrelsen vill inte att aktieägarna, stor som liten, ska lämna in sin aktier i MAN:s bud. Istället vill man att ägarna ska ställa sig frågan varför de ska sälja ett papper som ger 10 procent avkastning och som därefter, vid oförändrad kurs, kanske inte handlas till ett högre p/e-tal än 10-12 och som alltså även efter ett par års stora utdelningar skulle kunna visa vinster som bär upp en högre kurs än dagens?

Liksom tidigare är utgången av denna historia svårspådd. MAN:s bud kommer troligen inte att gå igenom med mindre än att det höjs och förändras även i övrigt. Det lutar åt en långdragen historia anser vi.   

Den som idag köper Scania-aktier bär i första hand tro på ett höjt bud från MAN. Vilken sannolikhet man rimligen ska sätta på den händelsen är liksom hela affären svårbedömt, men vi tror att den är lägre än 50 procent, i varje fall i perspektivet fram till årsskiftet.

För den som redan har Scania-aktier anser vi att det är ungefär hugget som stucket om man behåller eller säljer till dagskurs. En försäljning utlöser i flertalet fall skatt, vilket är negativt om det inte finns förluster på annat håll att kvitta mot.

Vi upprepar rekommendationen Neutral på 3-6 månaders sikt. Aktien har uppsida men också nedsida och dessa balanserar ungefär ut varandra anser vi.