Pergo klarar inte prognosen för 2006. Det meddelar bolaget idag och aktien faller med 12 procent eller med 6,50 kr till 47,50 kr.

Bakgrunden till vinstvarningen är inte kristallklar. Enligt ett pressmeddelande är motiveringen försenade produktlanseringar hos de nordamerikanska kunderna och att vissa viktiga kunder beslutat minska sina lagernivåer.

Som förklaring till förseningen av utbytena av produkter nämner Pergos Vd Tony Sturrus i en intervju med Direkt problem med logistik och inköp. Han vill dock inte skylla på kunderna. Problemen har inte bara drabbat Pergo utan hela branschen.

Vinstvarningen innebär att tillväxten i år, som tidigare bedömdes bli minst 15 procent, nu väntas bli 2-4 procent.

I Europa som svarar för omkring 40 procent av försäljningen fortsätter den positiva utvecklingen. Trots detta blir det andra halvåret mycket svagt. Vi räknar med en minskning på 3-4 procent. Under årets första hälft var tillväxten 12 procent.

Rörelsemarginalen väntas bli 3-5 procent, att jämföra med tidigare prognos att den skulle bli i övre delen av intervallet 6-7 procent. Effekten kommer att visa sig både under tredje och fjärde kvartalet.

Med en marginal på 4 procent hamnar årets rörelseresultat på 125 Mkr enligt våra beräkningar. Pergo betalar ingen skatt. Bolaget har nämligen gjort stora förluster i många år och har därför betydande förlustavdrag. Enligt våra beräkningar hamnar årets vinst på ca 1,85 kr per aktie.

Pergo är säkra på att nedgången i USA är tillfällig och räknar med en kraftig återhämtning 2007. Höstens lanseringar kommer att genomföras första halvåret 2007.

Pergo räknar med att företagets tillväxt 2007 ska vara i linje med, eller överträffa laminatgolvindustrins förväntade tillväxt på 9-14 procent i Nordamerika och 2-4 procent i Europa. Bolaget räknar samtidigt med att en rörelsemarginal på 8 procent ska uppnås 2007.

Enligt Vd är ledningen väldigt säker på den prognosen som enligt våra beräkningar innebär en vinst i intervallet 4,60-4,90 kr per aktie.        

Trots det kraftiga kursfallet idag ser vi ingen uppsida i aktien. Pergo har ett historiskt ¿record¿ som förskräcker och aktien ska handlas med en betydande rabatt.

Vår rekommendation är minska med en riktkurs på 40 kr.