Tiger XS är certifierad av EU, NATO och flera nationella ackrediteringsinstanser. Det gör den till den säkraste produkten på marknaden för krypterad telefoni. Användarna kan välja att skydda telefonsamtal över tele-, GSM-, ISDN- och IP-nät samt via satellitsystem. Systemet används även för krypterade SMS, fax och säker dataöverföring.

Idag röner Tiger ett allt större intresse. Idag har därför Försvarets Materielverk beställt Tiger XS för 20 Mkr.  Svenska försvaret beställde de första Tiger XS produkterna inför Nordic Battlegroup 2008 men har redan nu bestämt att rusta försvaret med Tiger inför nästa Nordic Battlegroup under första halvåret 2011.

I dagarna har Sectra även fått beställningar från det tjeckiska regeringskansliet och från flera tjeckiska departement. Bakgrunden är det tjeckiska EU-ordförandeskapet som pågår från januari till juni 2009. Tjeckien är därmed det fjärde landet som beställer Tiger XS i anslutning till EU-ordförandeskap.

Tiger ingår i Sectras affärsområde Avlyssningssäkra kommunikationssystem. Affärsområdet omsatte 93 Mkr under de 12 senaste månaderna (per den sista oktober). Det motsvarade 12 procent av Sectras omsättning. Det andra affärsområdet Medicinska System hade under samma period en omsättning på 702 Mkr.

Under perioden var rörelseresultatet i avlyssningssäkra system 15,9 Mkr vilket motsvarade en marginal på 17,1 procent. Medicinska System hade ett resultat på 55,3 Mkr vilket innebar en marginal på 7,8 procent.

Onsdagens order från svenska försvaret är stor för affärsområdet. Men trots den höga marginalen behövs många order i den omfattningen för att affärsområdet ska få någon större genomslag i Sectras vinstutveckling.

Under första halvåret som slutade den sista oktober ökade Sectra nettoomsättningen med 13,5 procent till 373,4 Mkr. Rörelseresultatet uppgick till 8,8 Mkr och resultatet efter finansnetto uppgick till 48,2 Mkr.

Vinsten efter skatt var 34,5 Mkr vilket motsvarade 0,94 kronor per aktie. En stärkt dollar och euro bidrog till positiva valutaomräkningar på cirka 30 Mkr. Det svarade för nära 0,60 kronor av vinsten per aktie.

Sectra fick under perioden en order från Nordirlands hälsodepartement om användningen av Sectras system för digital hantering av röntgenbilder och patientinformation (RIS/PACS). Den beställningen värderas till 360 Mkr och löper över tio år. Exklusive den beställningen var orderingången 9 procent lägre något lägre än året innan.

Resultatet inom medicinska system pressades av ökade kostnader för omläggningen av affärsmixen till direktförsäljning och en fortsatt utbyggnad av Sectra distributionsnät och serviceorganisation samt kostnader för lanseringen av Sectra mammografisystem MicroDose.

Sådana kostnader kommer även fortsättningsvis belasta resultatet tills distributionskanalerna för mammografi är fullt utbyggda. Det dröjer alltså innan vi får se något betydande marginallyft inom affärsområdet.

Sectra har inte rapporterat om några stora orderframgångar inom Medicinska System under innevarande kvartal. Ett frågetecken framöver är även hur Medicinska System ska klara krisen på den amerikanska sjukvårdsmarknaden.

Stora förhoppningar har ställs till ett godkännande av FDA att sälja Sectra Microdose Mammography i USA. Sectra lämnade in den sista delen av ansökan för ett godkännande i slutet av juni 2008. Det brukar ta upp till ett år innan FDA ger besked.

Under de två senaste räkenskapsåren har Sectra tjänat 1,29 respektive 1,37 kronor per aktie. I år blir resultatet högre tack vare valutadifferenser.  Vi bedömer att årets vinst blir omkring 1,80 kronor inklusive valutavinster.  

I perspektivet 3-6 månader ser vi ingen potential. Den försiktige säljer efter årets uppgång. Vår rekommendation för den långsiktige är neutral.