Orderingången var det som framför allt överraskade i positiv riktning i rapporten för årets räkenskapsmässigt första kvartal.  Jämfört med motsvarande kvartal föregående år ökade orderingången med 113 procent till 248 miljoner kronor.

På rullande 12 månader uppgår orderingången till 1 048 miljoner kronor, vilket är en ökning med 14,4 procent jämfört med föregående år.

När det kommer till de övriga siffrorna i rapporten visade även de på en stigande trend, dock i mer måttlig omfattning. Försäljningen för kvartalet uppgick till 175 miljoner kronor, en ökning med 2,5 procent jämfört med motsvarande period i fjol.

Rörelseresultatet uppgick till 13,9 miljoner för kvartalet jämfört med 4,1 miljoner kronor ett år tidigare. Resultatet efter finansnetto på 15 miljoner kronor kan jämföras med 0,2 miljoner föregående år.

Sectra har i dagsläget fyra verksamhetsgrenar. Då det kommer till omsättning och resultat är dock Imaging IT Solutions den helt dominerande verksamheten. Affärsområdets verksamhet består av IT-system för diagnos, planering, hantering, kommunikation och visualisering av medicinska bilder.

Affärsområdet svarade under kvartalet för drygt 80 procent av omsättningen samt 100 procent av företagets resultat.

Marknaden för denna typ av tjänster kan förväntas fortsätta växa till följd av att behovet av av medicinska bilder kommer att öka. Sectras lösningar har fått toppranking på den amerikanska marknaden vad avser kundnöjdhet. Tillsammans med ett flertal långa kontrakt ser vi en fortsatt god tillväxt för affärsområdet.

Om vi ser på de olika marknaderna så är fortsatt den svenska marknaden störst med en försäljning på 53 miljoner kronor, vilket i och för sig är en nedgång jämfört med de 60 miljoner som noterades för motsvarande period föregående år.

För den näst viktigaste marknaden, USA, var försäljningen i princip oförändrad jämfört med föregående år. I storbritannien, liksom i övriga Europa var dock trenden uppåtriktad under kvartalet.

Enligt Factset väntas Sectra göra en vinst på nästan 2,30 kronor per aktie innevarande räkenskapsår men efter tisdagens starka kvartalsrapport räknar vi med ett resultat på minst 2,40 kronor per aktie, vilket ger ett p/e-tal på omkring 26. Jämfört med sektorn hamnar värderingen i det övre intervallet.

Det finns dock ett par faktorer som talar för att aktien fortfarande är attraktiv som investering. För det första kommer företaget, tack vare en stark orderingång, att öka resultatet med mellan 10-15 procent per år under de kommande åren.

Det andra och kanske starkaste argumentet är företagets urstarka balansräkning. Vid utgången av kvartalet hade företaget 513 miljoner kronor i kassan, vilket motsvarar halva balansomslutningen, samtidigt som de långfristiga skulderna endast uppgick till 20 miljoner kronor.

Kassan kan ställas i relation med nuvarande börsvärde på 2 miljarder kronor; det är med andra ord ingen tvekan om att företaget i dagsläget är överkapitaliserat.

Företaget delade nyligen ut 4,50 kronor per aktie i form av inlösen. Nuvarande balansräkning ger utrymme att höja den nivån med ett par kronor, vilket ger en direktavkastning i toppklass bland börsbolagen.

Slutsatsen är att Sectra är ett företag som kommer att uppvisa en stigande resultattrend under ett antal år framåt samtidigt som den starka balansräkningen ger utrymme både för en hög direktavkastning, vilket utgör ett kursskydd, och ytterligare förvärv.

Vi ser Sectra som  en trygg och stabil placering och behåller därmed vår tidigare köprekommendation.