Swedbank Robur Stella Europa är en specialfond som investerar i ett koncentrerat urval av stora och små bolag från hela Europa, inklusive Östeuropa. Vid halvårsskiftet hade fonden innehav i 15 bolag. Fonden startades 2007 i ett försök av Robur att behålla kunder som sneglade på de oberoende fondbolagens koncentrerade och aktivt förvaltade aktiefonder.

Men det blev inte den kioskvältare som Robur hade hoppats på. Kunderna stod inte i kö för att köpa andelar. Det förvaltade kapitalet toppade på drygt 230 miljoner kronor på vintern 2010. Fondens dragningskraft ökade inte heller av avkastningen, snarare tvärtom. När fonden, i maj 2010, fyllde tre år och fick sitt första betyg av Morningstar så blev det bara 1 på den 5-gradiga skalan.

I slutet av 2011 började fonden repa sig mot konkurrenterna, men det var för sent. Kunderna hade redan tröttnat. I december 2011 uppgick fondkapitalet till 25 miljoner kronor, och där har det också legat sedan dess.

Nu har Swedbank Robur fattat beslut om att fonden ska läggas ned. I slutet av oktober fusioneras den med bolagets vanliga Europafond, Swedbank Robur Europa.

På gravstenen skulle det kunna stå; här vilar en stjärna som aldrig lyste. Sedan fonden startade har den backat med nästan 40 procent. Samtidigt har Roburs egna europeiska indexfond bara fallit med 26 procent och MSCI Europaindex med 23 procent. Som tabellen visar har Swedbank Robur Stella Europa inte heller klarat sig speciellt bra under andra mätperioder jämfört med Swedbank Roburs andra Europafonder.

Swedbank Robur Europafonder

Swedbank Robur motiverar inte nedläggningen med det dåliga förvaltningsresultatet utan skriver att ambitionen är att erbjuda ett modernt och attraktivt utbud av fonder med hög kvalitet. Tidigare i höstas skrev placera.nu om en annan "stjärnfond" hos Swedbank Robur, Stella Sverige, som lades ned. Läs mer här.

Placera.nu anser att nedmonteringen av alfaförvaltningen, alltså sådan som inriktas på att överträffa index, är oroväckande. De senaste åren har Swedbank Robur gjort om sitt fonderbjudande och delat upp sina fonder i aktivt förvaltade och passivt förvaltade fonder. Placera.nu har tidigare kritiserat bolaget för att de klassar sina största fonder, som också har fått kritik för att vara indexsmygare, som aktivt förvaltade och på så sätt kunna behålla den höga fondavgiften.

Frågan som andelsägarna vill ha svar på är om de bör sälja sina andelar eller inte innan sammanslagningen. Den enda positiva aspekten i sammanslagningen är att nya fonden, Swedbank Robur Europafond har en lägre avgift, 1,4 procent jämfört den 1,8 procent.

Men samtidigt förvaltas Swedbank Robur Europafond av samma personer som Swedbank Robur Stella Europa, Ulrika Enhörning och Erik Andersson. De har bevisligen inte lyckats så väl med att välja ut vinnaraktierna.

Ser vi hur den bredare fonden, Swedbank Robur Europafond har presterat i relation till Roburs egen indexfond, Swedbank Robur Europa Index, så är det tydligt att förvaltarna inte har lyckats skapa så stort mervärde där heller.

Faktum är att sedan april 2010, då Swedbank Robur Europa Index fyllde tre år och fick sitt första betyg av Morningstar, har fonden alltid haft bättre eller samma betyg som den aktivt förvaltade Swedbank Robur Europafond. Betyget är en sammanvägning av avkastning och risk där fondens avgifter är medräknade.

Därför ser placera.nu

inte heller någon anledning att vara kvar till sammanslagningen. Placera.nu bedömer att lågsiktiga fondsparare antagligen får bättre avkastning om de väljer Robur Indexfond Europa och vår rekommendation blir sälj för både Swedbank Robur Stella Europa och Swedbank Robur Europafond.