Under det tredje kvartalet ökade omsättningen med 32 procent till 60,9 Mkr (46,2) samtidigt som rörelseresultatet fördubblades till 9,2 Mkr (4,6). Rörelsemarginalen i kvartalet blev 15,1 procent (9,9).

Efter nio månader uppgår omsättningen till 216,7 Mkr (156,6) och rörelseresultatet till 33,8 Mkr (13,5). Resultatet före skatt blev 33,0 Mkr (15,4) och efter skatt  23,3 Mkr (11,6). Per aktie blev vinsten 0,48 kr (0,24).

För att vår helårsprognos om en omsättning på 315 Mkr och ett rörelseresultat på 50 Mkr ska nås fordras 98 Mkr (66) respektive 16 Mkr (10,3) under det fjärde kvartalet. Vi bedömer fortfarande att den prognosen ligger ganska rätt. För en tillväxt i den storleksordningen talar förutom ett mycket starkt marknadsklimat att antalet anställda vid utgången av september ökat med 39 procent till 256 (184) personer och att ökningen avser debiterande konsulter vars genomsnittliga debitering, trots en högre andel juniorer, ligger på samma nivå som ifjol.

Vid utgången av september fanns en nettokassa på 38 Mkr och därutöver aktieposten i Mandator bokförd till 10 Mkr och som med budet från Fujitsu är värd 12,7 Mkr. Totalt således cirka 50 Mkr eller 1 kr fördelat på 48,7 miljoner aktier. Budet gör att finansnettot på helåret bör svänga från ett minus på 0,8 Mkr till ett plus på drygt 2 Mkr. Resultatet efter finansnetto blir då 52 Mkr och efter skatt cirka 37 Mkr eller 0,75 kr per aktie.

Softronic har ett börsvärde på 392 Mkr vid kurs 8,05 kr. Justerat för kassan återstår 342 Mkr vilket ställt mot rörelseresultatet ger en låg multipel på 6,8. Med en normal avkastning (ränta) på kassan i årstakt blir vinsten per aktie likaledes 0,75 kr och aktiens p/e-tal är knappt 11. Justerat för kassan återstår 7,05 kr av aktuell kurs och den justerade vinsten per aktie (med utgångspunkt i rörelseresultatet efter skatt) är 0,72 kr vilket ger ett p/e-tal på knappt 10.

Det är inte långt till årsskiftet och därmed börjar det bli aktuellt att snegla mer på 2008 än 2007. Bolaget förväntar sig en fortsatt mycket god generell efterfrågeökning under det närmaste året. Softronic har på kort tid mer eller minde lyft sig i håret från medioker till hög lönsamhet. Det är för tidigt att avgöra hur uthållig denna marginal är. Vi bedömer att omsättningen kommer att växa med mer än 10 procent nästa år, och plussas på med förvärv, men i räknestycket för aktien ligger vi kvar med en vinstökning på cirka 10 procent till 0,80-0,85 kr per aktie.

Mot bakgrund av den starka finansiella ställningen och resultatet per aktie bedömer vi att utdelningen för 2007 blir lägst 0,40 kr vilket motsvarar en bra direktavkastning på 5 procent.

Vi sätter riktkursen

på aktien till 9 kr och dit är kurspotentialen drygt 10 procent. Den potentialen räcker inte längre för en köprekommendation men väl för den svagare rekommendationen Öka på 3-6 månaders sikt.