Omsättningen ökade med 36 procent till 76,2 Mkr (56,0) och rörelseresultatet ökade med mer hisnande 158 procent till 13,6 Mkr (7,8). Finansnettot försämrades till följd av kursnedgången för innehavet i Mandator till -0,9 Mkr (2,6) och resultattillväxten före skatt stannade på 62 procent. Eftersom Softronic har en rejäl nettokassa är normaltillståndet att finansnettot är positivt. Resultatet efter skatt blev 9,1 Mkr (5,6) och per aktie 0,19 kr (0,11).

Det finns 48,7 miljoner aktier i bolaget. Likvida medel, inklusive aktieposten i konkurrenten Mandator, vid utgången av Q1 var beloppsmässigt lika mycket dvs 1 kr per aktie. Nu, den 9:e maj, skiljs utdelningen på 30 öre för 2006 av och fram till årsskiftet fylls kassan på igen.

Justerat för utdelningen återstår 7,35 kr av aktuell kurs 7,65 kr. Börsvärdet är då knappt 360 Mkr. Rensat för kassan återstår 325 Mkr. Under första kvartalet har antalet anställda ökat med 39 procent jämfört med samma kvartal ifjol. En omsättningsökning på 35-40 procent ser ut att ligga i korten för 2007 upp till 300-310 Mkr.

Företagsvärdet, rensat för kassan, är i samma härad och det är lågt om marginalen på 18 procent under Q1 påminner om vad vi har att se fram emot för helåret. Med en marginal på 13-15 procent skulle Softronic tjäna 40-45 Mkr och aktuellt värde 325 Mkr är inte högre än 7,5 gånger det beloppet. Med en multipel på 9 skulle ett motiverat värde på aktien, efter utdelningen, vara 8,10 kr.

Kursuppgången på morgonen idag till 8,45 kr (med utdelningen) förefaller inte ha varit helt utan substantiellt stöd. Eftersom börsen i övrigt surade allt mer ju längre börsdagen led  kanade också Softronic utför men även om uppgången kom av sig är 15 procent på en dag utmärkt.

Vi har varit positiva till aktien tidigare i år med en riktkurs på 6,60 kr. Vi vågade då inte tro att marginalerna skulle kunna komma upp på de nivåer som Softronic nu visat upp.

Aktien borde stiga ytterligare 10 procent och vi upprepar rekommendationen Öka på 3-6 månaders sikt.