Kappahl lade under augusti ett bud konkurrenten Lindex. När budet på 102 kr per aktie offentliggjordes steg Lindex upp till och strax över den nivån. Kappahl föll med cirka 10 procent från dryga 70 kr. Lindex som avvisat budet gör därtill ett motdrag i form av en publik rekapitalisering vilket kan beskrivas som att bolaget köper upp sig självt och i samband med det skiftar ut 44 kronor per Lindex-aktie.

Kappahls bud löper till torsdag den 27:e september. Dagen före håller Lindex extra bolagsstämma där den egna transaktionen väntas röstas igenom. Eftersom Lindex-aktien under nästan hela budtiden handlats över 102 kr per aktie har Kappahl inte fått in många aktier. Eftersom en budhöjning troligen skulle skada den egna aktiekursen bedömer vi att Kappahl i detta skede kastar in handduken. Ett förvärv av Lindex, som passar väl in i Kappahls strategi och syn på världen där klädhandlare antingen går i stora storlekar eller små men inte mittemellan, kan komma vid en senare tidpunkt och i så fall i ett läge när det åter är fördelaktigt för Kappahls ägare.

Kappahl presenterar bokslutsrapporten för 2006/07 den 3 oktober. Vår vinstprognos efter schablonskatt 28 procent är 5,20 kr per aktie. Därtill kommer den positiva skatteeffekten av förvärvade förlustavdrag som lyfter den redovisade vinsten per aktie till över 8 kr. För innevarande år 2007/08 är vinstutsikterna positiva delvis tack vare den låga dollarkursen som sänker inköpspriserna. Vi bedömer att vinsten per aktie ökar med minst 10 procent till 5,80 kr eller mer.

Före budet på Lindex

indikerade vinsten för 2006/07 en utdelning på 4 kr för 2006/07. Vid kurs 64,75 kr handlas aktien med p/e-tal på låga 11 och en direktavkastning på 6 procent. Med ett p/e-tal på mer rimliga 13 ska aktien handlas i 75 kr dvs en tia högre än aktuell kurs. Utdelningen kommer i tillägg lagom till julklapparna. Inget är helt säkert på börsen men med Kappahl i portföljen bör man ha lite att frukta och mycket att hoppas på. Vi rekommenderar Köp på 3-6 månaders sikt.