Getinge kom på måndagen med en blandad rapport. Företaget missade försäljningsmålet jämfört med marknadens förväntningar. Omsättningen för det andra kvartalet 2011 uppgick till 4,96 miljarder kronor, vilket var 4 procent under prognos.

Men resultatet före skatt, vilket uppgick till 654 miljoner kronor, var något högre än de 640 miljoner kronor som var förväntat.

Jämfört med det andra kvartalet 2010 försvagades dock resultatet med 21 miljoner kronor. Men under föregående års andra kvartal genomfördes en större leverans av ventilatorer till Brasilien med ett betydande resultatbidrag, vilket förrycker jämförbarheten.

Årets andra kvartal belastades dessutom med 54 miljoner kronor i omstruktureringskostnader, vilket var 24 miljoner mer än för motsvarande kvartal år 2010.

Getinge Industrier består av affärsområdena Medical systems, Extended care samt Infection control. Medical systems är det största affärsområdet och svarade för drygt 50 procent av koncernens omsättning under kvartalet. I produktutbudet ingår här bland annat kirurgiska arbetsstationer, hjärt- och kärlkirurgi samt intensivvård.

Extended care svarar för cirka 27 procent av omsättningen under kvartalet. Bland produkterna återfinns bland annat sängar och lyftar för äldrevården, hygienprodukter samt produkter för sårvård.

Det minsta affärsområdet Infection control svarade för cirka 23 procent av omsättningen. Här återfinns bland annat produkter för sterilisering, desinfektion, spårbarhetssystem samt beskickningsutrustning.

Företagets produktmässiga inriktning är sådan att koncernen gynnas av en åldrande befolkning, likväl som av en ökad standard inom sjukvården globalt sett. Det är svårt att hitta några egentliga hot emot verksamheten, vilket är ett av de skäl som gör oss fortsatt positiva till företaget.

Orderingången minskade med 7,2 procent för det första halvåret till 10,3 miljoner kronor. Valutan är här boven i dramat. Organiskt noterades en tillväxt med 2,2 procent.

Om vi tittar på de olika divisionerna är mönstret tydligt. Tillväxten i Västeuropa, USA och Kanada försvagas något, men tillväxten i övriga världen - vilken nu svarar för närmare 30 procent av koncernens orderingång - är fortsatt stark.

Getinge passade som förväntat på att höja de finansiella målen för verksamheten. Det nya målet för den långsiktiga rörelsemarginalen höjs från 20 till 22 procent. Prognosen för helåret är att efterfrågan och volym kommer att förbättras jämfört med föregående år.

Resultatet uppges vidare att visa en fortsatt god tillväxt under året, vilket marknaden tolkar som en tillväxt på omkring 10 procent.

Värderingsmässigt handlas Getinge till ett p/e-tal på 16, beräknat på marknadens nuvarande prognoser, men sannolikt kommer marknadens förväntningar att justeras upp efter rapporten.

Värderingen framstår varken som hög eller låg jämfört med andra företag inom sektorn. Mot bakgrund av en stabil tillväxt, utmärkt historik, en skicklig ledning samt en långsiktig huvudägare i Carl Bennet blir vår rekommendation fortsatt Köp.