Aktien hade en stark utveckling under fjolåret, men inledde året betydligt tuffare i spåren av inflations- och ränteoro.

Det fanns vissa orosmoln kring den kinesiska marknadens utveckling efter regeringens utspel i augusti som fick hela lyxsektorn att backa. En signal om vikande efterfrågan i Kina skulle sannolikt inneburit en rejäl avkylning fler hela lyxsektorn. Men så blev inte fallet. LVMH gjorde som man gjort flera gånger tidigare, de levererade överraskande starka försäljningssiffror för helåret som utlöste ett lyxaktierally.

Omsättningstillväxten landade på hela 36 procent mot 2020 och nådde rekordomsättningen 64,2 miljarder euro, klart mer än vad analytikerna räknat med. Lyfter vi blicken och jämför med 2019 året för coronapandemin startade så är tillväxten på imponerande 14 procent.

Geografiskt ökade försäljningen rejält i alla regioner utom i Europa under fjolåret medan det affärsområdesmässigt var två affärsområden som inte nådde upp till högre omsättning än 2019. Tuffaste var det för selektiv detaljhandel och parfym och kosmetik som precis som Europa påverkas negativt av kraftigt minskat resande.

Noterbart är att omsättningen ökade med 22 procent under det fjärde kvartalet 2021 jämfört med motsvarande kvartal 2019. Och att Europa återhämtade sig betydligt under det fjärde kvartalet, en accelererande omsättningstillväxt som fortsatt i januari enligt en kommentar från LVMH:s ordförande Bernard Arnault.

Bernard Arnault

Alla affärsområden hade en imponerande organisk tillväxt, förutom selektiv detaljhandel som har en stor andel tax-free butiker som fortfarande påverkas negativt av det begränsande globala resandet.

Rörelseresultatet landade på 17 155 miljoner euro, vilket 115 procent högre än i fjol och 52 procent bättre än 2019. Det förbättrade rörelsemarginalen med 8,1 procentenheter till 26,7 procent jämfört med fjolåret och 5 procentenheter jämfört med 2019.

Högst försäljningstillväxt av LVMH:s fem affärsområden hade Mode och lädervaror, koncernens klar största affärsområde och viktigaste lönsamhetsmässigt, på hela 47 procent. Affärsområdets omsättning utgör drygt 48 procent av koncernens totala omsättning.

Samtidigt växte rörelseresultatet ännu snabbare med hela 79 procent till 12 842 miljoner euro. Det var en bred efterfrågan på varumärkena Louis Vuitton, Christian Dior, Celine och Fendi.

Näst störst lyft var det för affärsområdet klockor och smycken. Affärsområdet ökade försäljningen med 40 procent till 8 964 miljoner euro. Rörelseresultatet lyfte ännu mer och landade på 1 679 miljoner euro.

Bakom den starka ökningen står förvärvet av den amerikanska smycketillverkaren Tiffanys i januari i fjol. Enligt LVMH landade Tiffanys rörelseresultat på en ny rekordnivå. Flera lyckade lanseringar inom klocksegmentet, där Hublot och Zenith sticker ut med en betydligt ökad efterfrågan under fjolåret.

Affärsområdet Vin & spritdrycker noterade en stark efterfrågan och ökade omstigningen med 26 procent. Bolaget lyfter fram att segmentet Rosédrycker och Champagne hade störst efterfrågan.

Summerat gav fjolåret en överraskande stark tillväxt och LVMH har befäst sin ställning som världens globala ledare inom lyxvarusegmentet. En majoritet av de analytiker som följer bolaget kommer att behöva justerat upp helårssiffrorna för i år och nästa år efter rapporten.

Under efterföljande presskonferens bekräftade bolagets ordförande och tillika bolagets klart största ägare Bernard Arnault att LVMH:s starka tillväxt från det fjärde kvartalet har fortsatt i januari.

Försäljningen i år spås landa på närmare 75 miljarder euro viket är en omsättningsökning på drygt 16 procent. Nästa år förväntas omsättningen fortsätta öka med drygt 9 procent, enligt analytikernas förväntningar.

I år väntas en vinst per aktie på 28,5 euro, vilket är en vinsttillväxt på 19,2 procent. 2023 väntas ett lyft på 12 procent till 31,8 euro per aktie.

LVMH höjde utdelningen med hela 66 procent till 10 euro. Det ger en direktavkastning på 1,4 procent respektive 1,6 procent de närmaste åren.

Årets starka utdelningstillväxt beror på ett överraskande bra kassaflöde som nådde över 13 miljarder euro, vilket är dubbelt så stort som under 2020. Det starka kassaflödet gör att bolagets skuldsättning ökat betydligt mindre än förväntat.

Det starka kassaflödet ser ut att fortsätta vilket för det möjligt för LVMH att genomföra ännu ett stort förvärv under 2023, vilket inte legat i korten hos analytikerna. Det kan var en klar trigger för aktien på sikt.

En annan trigger för LVMH-aktien är värderingen relativt lyxvarusektorn. Aktien handlas för tillfället lägre än lyxsektorn för innevarande års vinstestimat. Med tanke på att LVMH är bäst diversifierat och marknadsledare tycker Placera att dagens värdering är vält snålt tilltagen och vi ser en uppvärdering ligga i korten.

Placera tror att marknaden kommer att fortsätta justera upp LVMH:s vinstprognoser, vilket sannolikt kommer att ge ett stöd till fortsatt kursuppgång. Vi ser även en uppsida med bolagets överraskande stora kassaflöde och lyckade integration med Tiffanys. Det talar för att det kan komma flera stora förvärv tidigare än vad analytiker och investerare räknat med.

Och inte minst hör LVMH till ett av Europas mest välskötta bolag, med en ovanligt spännande kombination av historiskt god kostnadskontroll och innovationsdriven tillväxt.

Placera tycker att LVMH är ett av det bästa alternativ för den som vill exponera sig mot lyxsegmentet på börsen. Aktien är en kombination av defensiva, cykliska och strukturella egenskaper och historiskt har aktien gillat ett klimat med stigande räntor och hög inflation. Placera upprepar köp för LVMH.

Gå till Placera.se och läs fler artiklar

Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden? Prenumerera på mitt nyhetsbrev som

kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.

Följ mig gärna på Twitter

Följ Placera på Facebook , LinkedIn