Nettoomsättningen ökade under fjärde kvartalet med 29 procent till 243 Mkr. Rörelseresultatet steg med 33 procent till 27,3 Mkr vilket motsvarade en marginal på 11,2 procent.

Under kvartalet avvecklades det starkt förlustbringande affärsområdet Media. Total under 2007 belastade Media Addnodes resultat med 29 Mkr. Under fjärde kvartalet var motsvarande siffra 4,5 Mkr.

Fokus i verksamheten är nu konsulttjänster i form av projekt och med hjälp av egna och andras programvaror. Till levererade lösningar ska kopplas support- och underhållsavtal som ska ge kunder och Addnode en bra plattform för framtiden.

Exklusive Media nådde Addnode ett resultat efter skatt på 29,5 Mkr motsvarande 1,31 kr per aktie. Addnode räknar dock med att framöver kunna utnyttja skattemässiga underskottsavdrag. I resultatet ingår därför uppskjuten skatt med 12,1 Mkr.

Resultatet efter betald skatt uppgick till 17,4 Mkr motsvarande en vinst på 0,78 kr per aktie.

För hela 2007 ökade nettoomsättningen med 26 procent till 795,0 Mkr. Rörelseresultatet före avskrivningar ökade med 52 procent till 86,5 Mkr och efter avskrivningar till 73,6 Mkr.

Resultatet före skatt, exklusive Media, uppgick till 75,4 Mkr. Efter betald skatt, 12,2 Mkr motsvarande 16,1 procent, var vinsten 63,2 Mkr. Det motsvarade ett resultat per aktie på 2,82 kr per aktie.

Kassaflödet för kvarvarande enheter var 46 Mkr. Vid årsskiftet uppgick eget kapital per aktie till 22,50 kr (23,45).

Det fjärde kvartalet var Addnodes bästa någonsin och bolaget har en mycket optimistisk syn på innevarande år. Under de första veckorna i år har bolaget tagit flera nya affärer och bolaget har flera åtaganden som sträcker sig lång in under året.

Under fjärde kvartalet förvärvades två bolag som tillsammans tillför en omsättning på 40 Mkr på årsbas. Efter årsskiftet har ytterligare ett bolag köpts som tillför 35 Mkr i omsättning.

Vi räknar med att Addnode i år når ett resultat på 3,20 kr per aktie. I beräkningen har vi utgått från samma skattesats som under 2007, 16 procent.

Historiskt har det visat sig vara svårt att prognostisera Addnode vilket hänger samman med stora strukturella förändringar och stora förluster i affärsområdet Media. Denna gång känns beräkningarna mer stabila även om Addnode flaggar för fler förvärv under det kommande året.

Aktierna i Addnode stiger idag med 1 kr och handlas i 22,0 kr. Det är drygt 4 procent högre än vid årsskiftet med 26 procent lägre än för ett år sedan.

Utdelningen för 2007 blir 1 kr vartill kommer en extra utdelning med 0,35 kr per aktie, totalt 1,35 kr per aktie.

Baserat på vår prognos handlas aktien i p/e 6,9 och med en direktavkastning på 6,1 procent. Det är en mycket låg värdering med tanke på förväntad god tillväxt och bra marginaler.

Vår rekommendation är köp på 3-6 månaders med en riktkurs på 32 kr.