Norska Statoil är en integrerat olja- och gasföretag med egen prospektering, produktion, raffinaderier och distribution inklusive pipelines för gas och t ex de svenska bensinstationerna. Tyngdpunkten ligger up-stream dvs på prospektering och produktion. Koncernen har cirka 26.000 anställda.

I våras handlades Statoil över 200 Nkr per aktie. Den dök brant i maj, återhämtade en del av fallet men har gått baklänges sedan slutet på juli tillsammans med det fallande oljepriset.  Aktien är nu tillbaka där den började året. Kursutvecklingen är ungefär densamma som för svenska Lundin Petroleum.

Det finns, naturligt nog, ett mycket nära samband mellan oljeprisets utveckling och Statoil-aktien. Tror man på stigande oljepris är aktien en bra placering och vice versa.    

Statoil har en produktion på cirka 1 miljon boe/d (fat oljeekvivalenter per dag) varav 80 procent på den norska kontinentalsektorn och 20 procent internationellt bl a i Mexikanska Gulfen, Nordafrika och i Kaspiska havet. Prospektering och förvärv ska göra det möjligt för bolaget att öka produktionen utan att reserverna krymper.   

Resultatet efter skatt ifjol blev 30,7 miljarder Nkr eller 14,19 Nkr per aktie. Oljepriset var 53,6 dollar per fat i genomsnitt ifjol. I år är prisnivån högre och därmed även resultaten. Under första halvåret blev vinsten per aktie 9,24 (6,24) med ett genomsnittligt oljepris på 64,5 dollar.

Resultaten i olje- och gasutvinning ibland annat Norge beskattas rejält. Ifjol blev skattesatsen 66 procent och under första halvåret i år 69 procent. Eftersom Statoil därtill ägs till 71 procent direkt av den norska staten är det betydande belopp som går till den norska Oljefonden och till statskassan varje år och för den delen dag.

Vinsten per aktie för 2006 ser ut att bli cirka 18 Nkr. Aktien till 151 Nkr handlas med ett lågt p/e-tal på 8,4. Utdelningen för 2005 blev 3,60 Nkr och behålls utdelningsandelen på 25 procent blir det 4,50 Nkr för 2006 motsvarande en hygglig direktavkastning på 3,0 procent. Därutöver återköper Statoil egna aktier (utan att statens andel ökar eftersom staten säljer proportionellt till de som köp som görs på marknaden).

Från ett svenskt aktieägarperspektiv är de förenklade möjligheterna att handla med nordiska aktier positivt eftersom ett antal aktier i stora bolag från andra sektorer än de svenska paradgrenarna tillkommit. Lundin Petroleum är det svenska företag som mest liknar Statoil men det är ändå bolag med olika inriktning, nyckeltal och de spelar ännu i olika divisioner. Statoil har ett börsvärde på 330 miljarder Nkr eller drygt 360 kr (vid kursen 1,10 SEK/NOK).

Statoil-aktien framstår som attraktivt värderad med nuvarande vinstnivå men eftersom aktien främst rör sig med oljepriset är det ändå dess utveckling som blir avgörande för aktien. Här är det allehanda världspolitiska händelser som styr, allt från Irans kärnvapenprogram till OPEC-kartellens beslut och utsikterna för världskonjunkturen.

Börsen är från tid till annan starkt påverkad av oljepriset och då med en negativ korrelation dvs när oljepriset går upp faller börserna och vice versa. De senaste två månadernas börsuppgång sammanfaller t ex med vikande oljepris och vikande kurser för oljeaktier.

En investering i Statoil ger riskspridning i en aktieportfölj med i huvudsak svenska aktier vilket är positivt i sig och vi bedömer att Statoil-aktien även framstår som en bra investering helt på egna meriter (resultat och utdelning). På 3-6 månaders sikt rekommenderar vi Köp. Som ett plus i kanten blir det kanske lite mindre olustigt att som aktieägare tanka framöver.