SEB Asset Selection är en så kallad multi asset-fond som placerar i aktier, räntor, valutor och råvaror. Till grund för placeringsbesluten har förvaltarna med Hans-Olov Borneman i spetsen ett avancerat datasystem som bestämmer hur mycket som ska placeras i respektive tillgångsslag.

Sedan fondens start i slutet av 2006 har den varit lysande och har inte bara lyckats undvika börsnedgången helt och hållet, utan också givit sina andelsägare en avkastning på cirka 35 procent. Det har gjort Hans-Olov Borneman snudd på geniförklarad och kunderna har strömmat till.

Fondens tillgångar uppgår idag till drygt 16 miljarder kronor. Fonden vinner också mark hos institutionella investerare, och de uppgår till cirka 20 procent av kapitalet idag. De institutionella kunderna är framför allt utländska.

Men på samma sätt som börsbolagen tvingas leva med marknadens kvartalskapitalism utvärderas även fondförvaltare på allt kortare tidsperioder. Och för SEB Asset Selection har avkastningen de senaste månaderna gjort en hel del sparare besvikna, och en del har sålt sina innehav.

Fondens förmögenhet har fallit från 18,2 miljarder i början av året till dagens drygt 16 miljarder. Enligt Hans-Olov Borneman utgörs cirka 60 procent av värdeminskning och 40 procent av försäljningar.

Viss förståelse kan man ha för sparare som är besvikna på att fonden har fallit i värde med 5 procent sedan årsskiftet, samtidigt som Stockholmsbörsen har stigit med 20 procent. Men fonden placerar inte enbart på Stockholmsbörsen utan globalt och i det perspektivet har världsindex bara stigit med knappt 2 procent.

Men i och med att fonden är en multi asset-fond så kan man inte räkna med att den ska kunna hänga med i den kraftiga börsuppgång vi har sett den senaste tiden. Det tar tid för fondens datamodeller att ställa om.

"Vid varje radikal ändring i marknadssentimentet så hänger fonden inte med. Det har vi sett tidigare, och vi är inte oroliga nu utan vi litar på att vår modell finner rätt val av placeringar", säger Hans-Olov Borneman.

I likhet med andra datastyrda förvaltningsmodeller finnar placera.nu att dessa inte hänger med i de stora börsskiftena, vare sig det rör sig om en börstopp eller en börsbotten. Det har vi sett hos bland annat Enter Maximal och Eturn Aktietrend. Men det betyder inte att fonderna är dåliga, utan att man måste förstå vad som driver deras avkastning.

Just nu är SEB Asset Selection lite villrådig om framtiden. Förvaltningsmodellen har haft fel om börsutvecklingen de senaste månaderna, likaså om dollarns utveckling, och har gått i en konsolideringsfas. Det innebär att den har små positioner, den största är en 10-procentig exponering mot aktiemarknaden.

"Vi har dragit ned risken och exponeringarna i fonden i väntan på att nya data ska behandlas och att vi ska förstå i vilken riktning olika tillgångsslag kan tänkas utvecklas framöver. Får vi fler och tydligare tecken på att börsen har vänt kommer vi att öka vår exponering mot aktiemarknaden", säger Hans-Olov Borneman.

Även om det är datorn som styr berättar Hans-Olov Borneman att på sikt borde den amerikanska dollarn försvagas och räntorna stiga. Fonden kan maximalt ha 67 procent av kapitalet placerat på aktiemarknaden. Det betyder att den inte kommer hänga med börsen helt och hållet om den fortsätter upp. Men den kan tjäna på placeringar i de andra tillgångsslagen, valutor, räntor och råvaror. Där kan fonden även belåna sig för att få en extra hävstång.

Trots fondens dåliga start på året, minus 5 procent, har placera.nu fortsatt förtroende för Hans-Olov Borneman och hans team. Men fonden passar inte alla, och för att inte bli besviken ska man ha rätt förväntningar på avkastningen.

SEB Asset Selection har som mål att ge en årlig avkastning som är 5 procentenheter bättre än den riskfria räntan. Idag innebär det cirka 7 procent samtidig som de vill hålla risken kring 10 procent, mätt som standardavvikelse. Det betyder att det är en relativt försiktig förvaltningstjänst man köper, jämfört med vanliga aktiefonder.

De som tror på en fortsatt stark aktiemarknad kommer bli besvikna på SEB Asset Selection om de får rätt, då fonden inte kommer att hänga med. Placera.nu anser att den lämpar sig bättre för relativt passiva sparare som är långsiktiga.