Wedins måste vara ett av de mest misshandlade företagen på börsen. Trots en stark underliggande konsumtionsutveckling har bolaget inte lyckats tjäna pengar på åtskilliga år och den ansamlade förlusten uppgår till drygt 800 Mkr. Ägare och verkställande direktörer har kommit och gått under uppseendeväckande former, vilket inte gjort saken bättre, men det finns fortfarande en lockande potential i koncernens omsättning på i runda tal 1 miljard kronor. Det vore väl katten om det inte skulle gå att pressa fram hyggliga marginaler i en sko- och accessoarkedja med närmare 180 butiker i Sverige och Norge.

Wedins problem bottnar uppenbarligen i ett högt kostnadsläge, dåliga inköpsrutiner och svag logistik. Den nya företagsledningen har delat upp koncernen i tre affärskoncept och satt fokus på tillväxt och sparåtgärder. Försäljningen av skor sker numera dels i Wedinskedjan (45 procent av omsättningen), dels i Rizzobutikerna (21 procent), som inriktar sig på ett mer exklusivt sortiment. Accessoarerna (34 procent) marknadsförs separat via Accentkedjan. En klart uttalad målsättning är att öka modegraden i de olika kedjornas varuutbud.

Under de första sex månaderna av det brutna räkenskapsåret 2006/07 utvecklades Accent och Rizzo bra och har nu klart godkända marginaler runt 10-12 procent. Wedinsbutikerna gick däremot fortfarande med kännbar förlust och drog ner det samlade koncernresultatet till blygsamma 4 Mkr. Enligt delårsapporten har emellertid tredje kvartalet inletts bra för Wedins, vars försäljning utvecklats väl i nivå med marknaden.

Fortsätter den trenden kan koncernen vara på fötter igen under nästa verksamhetsår. Ett styrketecken under andra kvartalet var att försäljningen i koncernens befintliga butiker ökade med 7 procent. Besparingarna har börjat bita och varuflödet fungerar nu bättre än tidigare. Ändå var andra kvartalet klart sämre än årets första, vilket visar att koncernen ännu inte är i balans.

Det är med andra ord för tidigt att blåsa faran över. Mycket hänger på om den nya sortimentsinriktningen tilltalar konsumenterna. Ett första test kommer under våren som är en viktig försäljningssäsong för Wedins. I år gynnas skohandeln av den tidiga värmen som kan ge försäljningen en extra skjuts.

Lyckas företagsledningens strategi att gasa och bromsa samtidigt ska Wedins i ett första steg kunna tjäna cirka 1 krona per aktie på årsbasis. Men i förlängningen bör det finnas utrymme för ännu högre resultat, vilket kan göra aktien intresset för placerare som inte avskräcks av historien och som står ut med hög risk. För övriga är det fortsatt vänteläge.

Mikael Hårde