Blandfonderna hör till årets vinnare när det gäller fondsparande. Över hälften, cirka 29 miljarder kronor, av allt nettosparande, cirka 55 miljarder kronor, har gått till just blandfonder. Det visar att svenskarna har en försiktig inställning till finansmarknaderna och väljer säkrare alternativ än rena aktiefonder.

Men blandfonder är en svår och lite förrädisk kategori. Marknadsföringen är lika enkel som briljant. Budskapet är - Välj vår blandfond så placerar vi både i aktier när börsen går upp och räntor när det är oroligt. Hur svårt är det inte att säga nej till ett sådant erbjudande?

Men verkligheten är en annan. Blandfonderna växlar inte mellan tillgångsslagen så aktivt som de påstår och som spararna tror.

Det stora flertalet ligger med samma andel aktier och räntor år ut och år in. Förändringen mellan aktier och räntor beror främst på finansmarknadernas utveckling. När börsen går upp stiger andelen aktier i fonden på grund av att aktiemarknaden går starkare än räntemarknaden. Endast en liten del är aktiv allokering mellan tillgångsslagen.

Ändå tar de betalt för det. Blandfonder tenderar oftast att kosta mer än om spararen köper en bred aktiefond och en bred räntefond, var för sig.

Men de lockar sparare. Enligt Fondbolagens förening finns det 325 miljarder kronor i blandfonder. Det är den näst största fondkategorin efter aktiefonder med en marknadsandel på knappt 18 procent.

SEB Världenfond är, bortsett från Sjunde AP-fondens soffliggarfond i PPM, inte bara den största svenska blandfonden, utan också den största svenska fonden alla kategorier med 27 miljarder kronor under förvaltning. Men i detta fall är störst är lågt ifrån bäst, snarare tvärtom.

SEB Världen placerar i svenska och utländska aktier samt huvudsakligen svenska ränterelaterade värdepapper. Aktieinvesteringarna sker främst i stora bolag. Normalt är omkring 70 procent av fondens kapital placerat i aktier och 30 procent i räntebärande värdepapper. I normalfallet är hälften av aktiedelen placerat i svenska aktier och hälften på börser utanför Sverige.

Med stå stora frihetsgrader borde resultatet kunna var betydligt bättre än vad det varit. Faktum är att SEB Världen tillhör de sämsta blandfonderna i sin kategori, som av Morningstar benämns som aggressiv, där majoriteten av tillgångarna placeras i aktier.

Sedan 1999, rullande på 36-månadersperioder, får SEB Världenfond ett betyg på 2 vid nästan 55 procent av perioderna. Betyget är en sammanvägning av avkastning och risk bland knappt 100 fonder i samma kategori. Sedan slutet av 2008 prenumererar fonden i princip på betyg 2, av 5 möjliga.

Placera.nu tror inte att det i första hand beror på att den ansvarige förvaltaren, Jan Hillerström, är dålig, utan snarare på att fonden inte får den förvaltningsomsorg som den borde. Den förvaltas passivt sannolikt både när det gäller val av aktier och val av tillgångsslag, aktier och räntebärande värdepapper. Avvikelsen från index, så kallat tracking error ligger på låga 1,1 och fonden har samma risk, mätt som standardavvikelse, som index.

Den senaste rapporten, daterad juni 2010, visar att fondens tillgångar är placerade mer eller mindre som index. Sverige 35 procent, Europa 9 procent, Asien exkl. Japan 2 procent, USA 18 procent och övrigt 30 procent. Enligt Morningstar så har fonden placerat mellan 60 och 67 procent i aktier sedan december 2007, alltså inga stora allokeringsförändringar som spararna tror att de betalar för.

I praktiken är det alltså en indexfond och borde prissättas som en sådan. Idag ligger förvaltningsavgiften på 1,25 procent, men den borde sänkas till hälften.

Det är inte bara Morningstars betyg som är dåligt, även avkastningen. Parodiskt nog har fonden gått sämre än index vid samtliga av de nio tidsperioder som SEB själva anger i senaste rapporten. De senaste tre åren har fonden backat cirka 6,5 procent medan index har stigit med 0,2 procent, och de senaste fem åren ligger fonden på plus 17 procent medan index ligger på plus 26 procent.

Placera.nu tycker det är tråkigt att en så stor fond som klassas som en aktivt förvaltad fond ges så liten uppmärksamhet av fondbolaget. Naturligtvis avråder vi från att köpa fonden och rekommenderar alla att sälja.