Teknikhandelsföretaget Lagercrantz ökade försäljningen under det tredje kvartalet (oktober-december) med 6 procent till 562 Mkr. Den organiska tillväxten var 3 procent.

Tillväxten under det fjärde kvartalet var därmed lägre än under de närmast föregående två kvartalen. För räkenskapsårets nio första månader ökade försäljningen med 14 procent varav 6 procent var organisk tillväxt.

I Lagercrantz sortiment ingår produkter inom elektronik, el och kommunikation. Bolagets kunder är framförallt nordiska industriföretag. Det innebär att verksamheten är relativt konjunkturberoende.

Under de tre första kvartalen uppgick rörelseresultatet till 91 Mkr vilket var en förbättring med 38 procent. Rörelsemarginalen förbättrades från 4,7 till 5,7 procent. Under det tredje kvartalet var ökningen 42 procent till 34 Mkr med en marginal på 6,0 procent (4,5).

Resultatet efter skatt efter nio månader upp gick till 61 Mkr (44) motsvarande 2,60 kr per aktie (1,86). På rullande 12 månader var vinsten per aktie 3,49 kr.

Vi har tidigare räknat med en vinst på helåret på 3,50 kr per aktie (2,75). Den bedömningen kvarstår.

Lagercrantz mål är en resultattillväxt om 15 procent per år över en konjunkturcykel. Detta innebär att resultatet ska fördubblas över en femårsperiod. Under innevarande år ser det ut att bli en förbättring med drygt 27 procent.

Tillväxtmålet är att öka omsättningen från nuvarande 2 miljarder kronor på årsbas till 3 miljarder. För att nå dit avser ledningen förvärva ett antal bolag med en omsättning mellan 30 Mkr och 400 Mkr.

Under det senaste året har bolaget dock satsat stora belopp på återköp av egna aktier. Per den sista december ägde bolaget 1 936 423 aktier vilket motsvarade 7,9 procent av totala antalet aktier. Under det tredje kvartalet uppgick återköpen till 950 000 aktier. Det genomsnittliga priset på de återköpta aktierna var 28,25 kr. Totalt har återköpen kostat 55 Mkr.

Återköpen handlar om att anpassa koncernens kapitalstruktur, att möjliggöra framtida förvärv genom betalning med egna aktier samt att täcka bolagets åtagande enligt ett incitamentsprogram.

Lagercrantz rapport fick initialt ett mycket positivt mottagande och aktien steg med 6 procent igår. Men intresset bedarrade snabbt och idag noteras aktien i oförändrat 27,10 kr. Det är drygt 5 procent lägre än vid årsskiftet.

På vår prognos handlas Lagercrantz idag i p/e 7,7. I fjol var utdelningen 1,25 kr per aktie. Vi tror att det blir åtminstone 1,50 kr för innevarande år. Vid aktuell kurs 27,10 kr innebär det en direktavkastning på 5,5 procent. Det är attraktiva nyckeltal.

Vi är lite osäkra på utvecklingen för nästa räkenskapsår. Vi tror därtill att intresset på börsen vid vändningen kommer att riktas mot de stora bolagen.

Vi sänker därför rekommendation på 3-6 månaders sikt från öka till behåll.

Innehåller texten svåra ord?Klicka här för att gå till Avanzas ordlista.