I februari sålde Investor innehavet i Stockholmsbörsens ägare OM till Borse Dubai för vidare transport till Nasdaq. Den affären tog ut Investors nettoskuld som var 3,5 miljarder kronor vid årsskiftet. Den omdiskuterade försäljningen av Scania-innehavet till Volkswagen kommer att ge 17,6 miljarder kronor när EU ger sitt godkännande och det finns inte skäl att tro annat än att det kommer att meddelas.

Därmed ruvar Investor på en stor likviditet motsvarande 12 procent av substansvärdet eller portföljens värde som idag uppgår till 144 miljarder kronor eller 187 kronor per Investor-aktie enligt vår beräkning och till aktuella aktiekurser. Investors B-aktie handlas till 131 kronor och substansrabatten är 30 procent.

Investor har börjat tulla lite på sin nu stora finansiella handlingsfrihet. Idag meddelas att man gått upp till 15 procent av kapitalet och nära 28 procent av rösterna i Husqvarna. Investor har sedan årsskiftet köpt 3,7 miljoner aktier i Husqvarna, huvudsakligen B-aktier.

Det är en satsning på i storleksordningen 250 Mkr och alltså ett ganska litet belopp i Investor-sammanhang. Vi tror inte att man för den skull helt ska bortse från det signalvärde som ofta finns när huvudägare ökar sitt innehav.

Husqvarna har ett börsvärde (räknat på B-aktien) om 24 miljarder och en nettoskuld på 12 miljarder kronor. Bolaget värderas till ungefär 10 gånger rörelseresultatet och med ett p/e-tal på 11,8 räknat på en vinst per aktie i år om 5,70 kronor.

Säsongsvariationerna är kraftiga i Husqvarna och dessa förstärktes ifjol med förvärvet av Gardena. Utsikterna som bolaget lämnade i samband med bokslutskommunikén siade om att efterfrågan inför denna säsong totalt sett blir som ifjol men därtill kommer förvärven och dessa bör ge ett kraftigt resultatlyft jämfört med fjolårets första kvartalsrapporter. Det är möjligt, anser vi, att börsen drar en lättnadens suck och i samma andetag trycker på köpknappen skulle det stå klart att det mesta är som förut. Samtidigt som aktien kan köpas för ett cirka 25 procent lägre pris än förra våren.

Husqvarnas rapport för det första kvartalet  kommer om drygt en månad, den 23 april. Det är också bolagsstämmodagen och sista dag för handel med aktien inklusive utdelningen för 2007 på 2,25 kronor.

I februari satte

vi riktkursen till 80 kronor. Aktien har stigit några procent sedan dess men här finns mer att hämta tror vi. Att ta rygg på Investor bör bli bra denna gång. Vi upprepar rekommendationen Öka på 3-6 månaders sikt upprepas.