I samband bokslutsrapporten för 2007 gjorde Teleca bedömningen att försäljning och marginal skulle öka under 2008. Målsättningen var en rörelsemarginal på 10 procent för hela året. Det andra halvåret förväntades bli bättre än det första.

I förra veckan meddelade Teleca om förseningar och inställda kontrakt från viktiga kunder under de senaste veckorna. Detta har förorsakat en lägre beläggningsgrad under det första kvartalet och förväntas också ha en negativ effekt på årets andra kvartal.

Ledningen spår nu att rörelseresultatet under första kvartalet kommer att visa ett litet överskott rensat för tidigare aviserade omstruktureringskostnader på 14 Mkr. Marginalen för det andra kvartalet förväntas bli mellan 4 och 8 procent. Bolaget står fast vid den tidigare prognosen om en tvåsiffrig marginal under andra halvåret.

För helåret 2008 förväntar sig Teleca nu en nolltillväxt jämfört med 2007 men koncernen avser att växa genom förvärv.

Tillverkarna av mobiltelefoner, Nokia, Motorola, Sony Ericsson, LG Electronics och Samsung svarar för över 80 procent av Telecas verksamhet och det är dessa som intagit en mer försiktig attityd till marknaden.

I förra veckan vinstvarnade Sony Ericsson. Bolaget hänvisade till en lägre efterfrågan på telefoner i mellan- och högprissegmenten i Europa. Dessutom var julförsäljningen något svagare vilket bidrog till högre lager än väntat vid ingången av första kvartalet. 

Teleca hänvisar till en svag utveckling globalt och den ekonomiska situationen i USA i synnerhet. En förbättring väntas dock till hösten då Teleca inte befarar någon förändring i den underliggande efterfrågan i mobilindustrin.

Styrelsen i Teleca vill ha mandat från stämman att genomföra nyemission om högst 3,6 miljoner B-aktier fram till nästa års stämma. Syftet är att möjliggöra förvärv.

Amerikanska Symphony köpte tidigare i år förra huvudägaren Dan Olofssons aktier i Teleca. Symphony har därefter successivt ökat sitt innehav och har idag 22,6 procent av aktierna och 29,3 procent av rösterna i bolaget.

Symphony har specialiserat sig på att investera i turn-aroundkandidater inom IT-sektorn. Bolaget var tidigare huvudägare i Intentia och det slutade med att Intentia blev uppköpt.

Stora förluster i den avvecklade produktverksamheten medförde att Teleca i fjol gjorde en förlust på 327 Mkr.

Konsultverksamheten omsatte 1 133 Mkr och hade ett positivt rörelseresultat på 70 Mkr. Det Sista kvartalet växte intäkterna med 3 procent till 366 Mkr och rörelsemarginalen var 12 procent.

För att stödja utvecklingen mot ett lönsamt företag inriktat på mjukvaru-utvecklingstjänster till ledande leverantörer av trådlös kommunikation genomför Teleca nu en nyemission på 152 Mkr.

Emissionskursen är 11 kronor per aktie och emissionen garanteras till fullo av Symphony Technology. Nyemissionen genomförs med företrädesrätt för Telecas aktieägare till relationen 2:9. Idag handlas Teleca första dagen utan företrädesrätt i emissionen.

Men företrädesrätten har inget värde. Teleca noteras idag i 10,15-10,70 kronor på börsen, det vill säga under gällande emissionskurs som dock är garanterad av Symphony.

Under kapitalmarknadsdagen i slutet på november 2008 kommunicerade Teleca mål för 2009 och 2010. Under 2009 ska försäljningstillväxten uppgå till 10-15 procent och rörelsemarginalen till 10-15 procent. För 2010 är ambitionen att nå en försäljningstillväxt på över 15 procent med en rörelsemarginal över 15 procent. Den som tror att dessa mål infrias ska köpa aktien nu.

Men vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är avvakta.