Teliasonera rapporterar för det fjärde kvartalet ett rörelseresultat före avskrivningar på 7 766 Mkr jämfört med 7 665 Mkr som var genomsnittet i SME direkts enkät. Ebitda- marginalen ökade från 31,0 procent till 33,5 procent. Förväntningarna var en marginal på 32,8 procent.

Rörelseresultat före engångsposter uppgick till 6 504 Mkr vilket var en ökning med 33 procent. Förväntningarna låg på 6 002 Mkr.

Nettoresultatet slutade på 4 538 Mkr vilket var en ökning med 36 procent. Det resultatet som är hänförligt till moderbolagets aktieägare uppgick till 4 029 Mkr vilket var en ökning med 47 procent. Det motsvarade 0,90 kr per aktie. Det förväntade nettoresultatet motsvarande en vinst på 0,89 kr per aktie.

För hela 2006 ökade omsättningen med 3,90 procent till 91 060 Mkr. Den organiska tillväxten uppgick till 2,2 procent.

Inom mobil kommunikation ökade omsättningen i Euroasien med 34 procent, i Norge 19 procent, i Baltikum 9 procent och i med Danmark 5 procent.

I Sverige minskade omsättningen med 1 procent. Volymerna ökade kraftigt men omsättningen sjönk på grund av lägre priser. I Finland sjönk omsättningen med 6 procent. Exklusive effekterna av Saunalathtis utträde ur Teliasoneras nät minskade omsättningen med 1 procent.  

EBITDA- resultatet före engångsposter ökade till 32 266 Mkr (29 411). Försäljningen ökade och marginalen steg från 33,6 procent till 35,4 procent. Marginalen ökade i Sverige, Danmark och Norge.

Rörelseresultatet före engångsposter ökade 33 procent till 26 751 Mkr tack vare ett förbättrat resultat i alla enheter förutom i Spanien där Teliasonera lanserade sina mobiltjänster i december 2006. I Spanien var ebitda- resultatet minus 337 Mkr.

Teliasonera har i dagsläget strax över 78 500 kundorder i den spanska verksamheten Yoigo. Vid årsskiftet uppgick antalet beställningar till 34 000. Prognosen är att Yoigo ska vara kassaflödespositivt inom fem år och att den totala finansieringen för Yoigo kommer att understiga 9 miljarder kronor.

I den majoritetsägda verksamheten (Sverige, Finland, Danmark, Norge och Euroasien) ökade rörelseresultatet med 25 procent till 21 076 Mkr.

Resultatet från intressebolagen steg med 73 procent till 5 579 Mkr. Försäljningen av mobiloperatöen MTN Uganda bidrog positivt med 562 Mkr. Resultatet från MegaFon ökade till 2 780 Mkr (1 176).

Under året försvagades den turkiska liran mot den svenska kronan. Trots detta steg Teliasoneras resultat från Turkcell steg till 2 020 Mkr (1 761).

Engångsposter påverkade rörelseresultatet negativt med 1 262 Mkr (-2 558) och hänförde sig till omstruktureringarna i Sverige och Finland. En reserv som upplöstes hade en positiv effekt på 500 Mkr. Reserven hade tidigare lagts upp efter en tvist rörande en potentiell samlokaliseringsplats i London.

Teliasoneras omstruktureringsprogram beräknas ha gett en besparing med 2 280 Mkr under 2006. Under 2007 bedöms de öka till på 2,8 miljarder kr. Åtgärderna i Finnland hade en besparingseffekt på 700 Mkr under 2006 och bedöms uppgå till en miljard från och med 2007.

De finansiella posterna uppgick till minus 263 Mkr. De påverkades positivt av en kapitalvinst på 183 Mkr från försäljningen av en aktiepost i Elisa Abp. Efter en skattesats på 23,6 procent innebärande en skatt på 5 943 Mkr blev nettoresultatet hänförligt till aktieägarna 5 290 Mkr. Det motsvarade 3,78 kr per aktie.

Nettoomsättningen väntas fortsätta att öka för att nå målet 100 miljarder kr inom två år med bibehållen lönsamhet. Nettoresultatet för 2007 beräknas bli något högre än under 2006, exklusive de poster av engångskaraktär på omkring 1,7 miljarder kr som påverkade nettoresultatet positivt 2006.

Vi bedömer att Teliasonera under 2007 kommer att nå ett resultat på cirka 3,60 kr per aktie.

Teliasonera ger en ordinarie utdelning på 1,80 kr per aktie. Till detta kommer extrautdelning med 4,50 kr per aktie.

Teliasonera faller idag med 1 kr och handlas i 55,75. Det är strax under nivån vid årsskiftet men 34 procent högre än för ett år sedan.

Vi bedömer att rapporten var i linje med förväntningarna. Vår egen prognos var 3,80 kr per aktie. Det blev 3,78 kr. Vi prognos om en utdelning på 6,40 kr per aktie blev istället 6,30 kr.

Baserat på vår prognos för 2007 värderas Teliasonera, justerat för utdelningen för 2006, i p/e 14. Det är en rimlig värdering.

Vi räknar inte med några extrautdelningar de närmaste åren. Däremot väntas den ordinarie utdelningen höjas betydligt vilket medför en hög direktavkastning framöver.

Teliasoneras fokus är att på sikt ta kontroll i den turkiska och/eller ryska verksamheterna. Det sade vd Anders Igel i samband med rapportpresentationen idag. En upplösning där Teliasonera tar över eller avyttrar sin position i dessa bolag skulle bli en injektion för aktien.

Vi bedömer att Teliasonera kommer att utvecklas i nivå med index framför. Vi håller fast vid rekommendationen öka på 3-6 månaders sikt är öka.