Under 2006 ökade omsättningen med 50 procent till 526 Mkr (351) och rörelseresultatet ökade med 61 procent till 32,6 Mkr (20,2) motsvarande en marginal på 6,2 procent (5,8) vilken är högre än bolagets mål på 5 procent mätt över en konjunkturcykel.

Under fjärde kvartalet ökade omsättningen med 58 procent till 162 Mkr (102) och rörelseresultatet ökade med bara 15 procent till 6,9 Mkr (6,0). Marginalen sjönk från 5,9 till 4,3 procent. Riktigt så illa är det dock inte. I november bytte bolaget aktielista och är nu noterat på Stockholmsbörsen. Den förflyttningen kostade 2,7 Mkr och justerar man för det blev rörelseresultatet 9,2 Mkr och marginalen 5,7 procent dvs fortfarande lägre men i nivå med Q4 2005.

Räknat på helåret blev resultatet efter skatt 24,3 Mkr (15,1) och per aktie 6,58 kr (4,08). Som ordinarie utdelning föreslås 2,50 kr och därtill en extrautdelning på 7,50 kr som ska ses mot bakgrund av bolagets starka balansräkning.

Vid årsskiftet hade Uniflex 73,1 Mkr (65,1) i kassan.  Med knappt 3,7 miljoner aktier handlar det om 20 kr per aktie. Hälften av det beloppet delas alltså ut. Och i år fylls kassan på men inte med riktigt lika mycket enligt vår prognos.

För 2007 siktar vi på en vinst per aktie om drygt 9 kr. Aktien till 127 kr handlas med ett p/e-tal på 14. Justerar vi kursen för utdelningen om 10 kr återstår 117 kr och p/e-talet blir 13. Börsvärdet justerat för nettokassan och ställt mot rörelseresultatet enligt vår prognos för 2007 ger en multipel på 8,5 vilket vi anser vara attraktivt.

Uniflex ska växa snabbare än marknaden i de segment (lager och industri samt kontor) där man är verksam med ett enkelt och rakt erbjudande. Det har hittills fungerat väl och i rådande konjunkturläge är förutsättningarna för en positiv fortsättning utomordentligt goda. Med ett bra resultat också för 2007 finns utrymme i balansräkningen för att upprepa en samlad utdelning på 10 kr också för 2007. Aktien ger alltså mycket bra direktavkastning i ett par år. Bolaget är sunt, här finns utrymme att växa och värderingen är inte avskräckande.

På 3-6 månaders sikt rekommenderar vi Öka.