Innan vi går in

på den nya fyndigheten är det dock läge att också lyfta fram riskerna med den här typen av bolag. Det är i princip omöjligt att säga hur mycket guld det finns innan brytningen har skett.

Guldhalterna varierar,

vilket ger en variation i produktionen mellan olika kvartal. Det är även omöjligt att förutse ett framtida guldpris och dollarkurs. Allt detta ger en risk och volatilitet (svängighet) i aktiekursen som för denna typ av företag är väsentligt högre än för börsen som helhet.

För att ta ett näraliggande

exempel kan man titta på aktiekursen i guldbolaget Nordic Mines som under de senaste veckorna rasat. Konklusionen är att man som investerare kan tjäna eller förlora mycket pengar beroende om man hamnar rätt, eller fel,  i svängningarna.

Vår rekommendation

är därmed att man endast skall ha en mindre del av sina besparingar i denna typ av bolag.

Så till måndagens nyhet.

Företaget har erhållit borresultaten från de sju första hålen i den kärnborrningskampanj som påbörjades i april 2012 och som totalt omfattar 15 hål mellan malmzonerna Pampalo och Pampalo East.

Resultaten är mycket

upplyftande. Betydande guldhalter i mineraliserade kärnsektioner från flera hål, bland annat 6 meter med 5,9 g guld per ton malm, 12,6 meter med 5,2 gram guld per ton samt 9,8 meter med 5,0 gram guld per ton. De mineraliserade kärnsektionerna från tidigare borrhål som träffat zonen håller 4,1 gram guld per ton över 9,2 meter respektive 3,2 gram guld per ton över 11,6 meter.

Än så länge går det

inte att säga hur stor fyndigheten är. Rimligtvis bör dock fyndigheternas livslängd på tidigare bedömda 8-10 år öka med ett antal år. Den uppskattade guldreserven i Pampalo, innan den nya fyndigheten, uppgår till 4 621 kilo, vilket med nuvarande produktionstakt innebär att fyndigheten har en livslängd på omkring 5 år.

Företaget har även

bekräftade fyndigheter på 1 994 kilo guld vid Hosko och Rämepuro samt i Muurinsou på knappt 2 000 kilo guld. Även dessa fyndigheter ligger längs den karelska guldlinjen. Kom dock ihåg att ingen kan veta exakt förrän malmen de facto är bruten. Men den nya informationen är onekligen uppmuntrande. Från och med år 2012 räknar företaget med en årlig produktion på mellan 800-900 kilo guld vid den finska Pampalo-gruvan.

Verksamheten vid

Pampalo startade så sent som i februari 2011 och uppstarten av verksamheten pågick till och med slutet av det andra kvartalet. Företaget räknar med en produktion på 800 kilo guld för år 2012. Med nuvarande guldpris motsvarar detta en försäljning på omkring 250 miljoner kronor.

Prissäkringar gör dock

att intäkterna för innevarande år snarare hamnar på 200 miljoner kronor. Resultatet bör därmed hamna omkring 0,10 kronor per aktie. För år 2013 bör marginalerna stärkas vilket lyfter resultatet till närmare 0,50 kronor per aktie. Under det första kvartalet gjorde Endomines dock en förlust på 1,2 miljoner kronor efter skatt.

Resultatet hade då påverkats positivt med 9,8 miljoner kronor i form av nedskrivningar på lån och räntor från den finska staten.

I Nordic Mines blev

problemet att produktionen inte kom igång snabbt nog för att täcka driftskostnaderna. Endomines har likvida medel på 45 miljoner kronor, en stigande produktion och ett allt starkare kassaflöde.

Därför känns inte

risken för en nyemissions-kalldusch i stil med Nordic Mines som överhängande, även om det inte kan uteslutas.

Företaget har säkrat

guldpriset för delar av försäljningen. Till skillnad mot Nordic Mines har detta inte skett via terminsförsäljning. I stället har man valt att teckna en guldprisförsäkring hos Nordea.

Endomines har även

tecknat ett avtal om försäljning och leveranser av guldkoncentrat från Pampalogruvan till norska K.A. Rasmussen AS, ett företag verksamt inom raffinering av ädelmetaller. Här sker dock försäljningen till marknadspris, vilket är brukligt.

Vi anser fortsatt

att Endomines är ett spännande investeringsalternativ. Men återigen håll i minnet att risken, liksom möjligheten är stor i bolaget. Nyheter, både positiva och negativa, kommer att få stort kursgenomslag.