Teliasoneras ebitda- resultatet för det tredje kvartalet blev 8 756 Mkr (8224) vilket motsvarade en marginal på 37,8 procent (37,0). Analytikernas förväntningar låg på 8.370 Mkr och en marginal på 36,3 procent enligt SME Direkt.

Rörelseresultatet, före engångsposter, ökade med 1 640 Mkr till 7 802 Mkr. I de majoritetsägda bolagen ökade resultatet med 932 Mkr. Av förbättringen beror 200 Mkr på ändrade avskrivningstider i Danmark och i Sverige.

Resultatet förbättrades i samtliga verksamheter och starkast var tillväxten i Finland Eurasien och Danmark.

Teliasoneras andel av Turkcells nettoresultat uppgick till 420 Mkr (672) under kvartalet. Den turkiska lirans försvagning med 20 procent mot kronan påverkade utfallet. Intäkterna från Ryssland ökade till 761 Mkr (390).

Besparingseffekten av omstruktureringsprogrammet var ca 600 Mkr (300) under det tredje kvartalet. En stor del var hänförlig till fast kommunikation. Besparingseffekten i Finland var drygt 200 Mkr under kvartalet.

Från och med fjärde kvartalet bedöms den årliga besparingseffekten uppgå till 2 550 Mkr jämfört med 2004 års kostnadsnivå.

Nettoomsättningen ökade med 4,2 procent varav 2,5 procent var organisk. Särskilt stark var efterfrågan på bredband och omsättningen ökade på samtliga marknader.

Den starka efterfrågan på bredband kompenserade för minskningen inom fast telefoni på samtliga marknader utom i Sverige och i Danmark.

Under årets nio första månader uppgår i omsättningen nu till 67 873 Mkr vilket är 4,8 procent högre än samma period i fjol. Nettoresultatet ökade till 14 745 Mkr jämfört med 10 352 Mkr i fjol. Resultatet per aktie uppgår till 2,89 kr (1,95).

Kundtillväxten har varit stark. På årsbas har 2,1 miljoner nya kunder i de majoritesägda verksamheterna i Norden, Baltikum och Eurasien tillkommit. I intressebolagen MegaFon och Turkcell har 14,7 miljoner nya kunder tillkommit.

Teliasonera upprepar att det fria kassaflödet väntas vara fortsatt starkt och aviserar, förutom en ordinarie utdelning i den övre delen av intervallet 30 ¿50 procent av nettoresultatet, två extrautdelningar på respektive 10 miljarder kr. En extrautdelning var väntat men ett besked om detta redan nu kom överraskande. Troligen var detta en följd av Cevians intåg i bolaget.

Teliasonera upprepar sina utsikter för hela året. Det innebär att bolaget spår att nettoomsättning och resultat före skatt kommer att öka 2006.

På grund av omfördelning av investeringar kommer investeringarna, i förhållande till omsättningen, inklusive Xfera och Nextgentel, att vara lägre än vad som tidigare angetts och lägre än 2005 års nivå. Tidigare prognos var att capex, i förhållande till omsättningen, skulle bli något högre än under 2005.

Teliasoneras rapport är bättre på de flesta punkter och prognosen för innevarande år kommer att justeras upp. Före dagens rapport låg förväntningarna enligt SME Direkt på 3,43 kr per aktie. Vi justerar upp vår prognos från 3,50 kr till en vinst på 3,80 kr per aktie.

I fjol var den ordinarie utdelningen 1,25 kr per aktie vartill kom en extra utdelning på 2,25 kr per aktie. För 2006 blir den ordinarie utdelning på 1,90 kr per aktie med vår prognos plus extrautdelning på totalt 4,50 kr per aktie.

Aktien stiger idag med 1,25 kr eller med 2,4 procent och handlas i 53,50 kr. Sedan årsskiftet är aktien upp 25 procent.

Den senaste månaden har intresset för aktien varit stort och kursen har stigit med drygt 13 procent. Cevians köp av Telia aktier har bidragit till uppgången men även starka rapporter från norska Telenor och finska Elisas har bidragit till uppgången.

Vid aktuell kurs är p/e-talet 14 och direktavkastningen 12 procent inklusive extrautdelningarna.

TeliaSonera har relativt svag tillväxt och p/e-talet är relativt högt. Å andra sidan motiverar den höga utdelningen en hög värdering.

Efter utdelningsbeskedet bedömer vi att aktie kommer att utvecklas i nivå med eller bättre än index. Vi höjer rekommendationen från neutral till öka på 3-6 månaders sikt.