Tickets gropiga kursutveckling har i flera år tvingat aktieägarna att resa med fastbundna säkerhetsbälten. Firman blev aldrig det tillväxtbolag som marknaden hoppades på när aktien introducerades 1997. Men med svensk högkonjunktur och en svagare dollar har Ticket ett guldläge just nu. Den regniga sommaren är dessutom ett stort plus. Allt fler väljer att boka i sista minuten för att flyga bort till solen och värmen.

Ett intressant ämne som har dykt upp på sistone är huruvida det finns en koppling mellan de ökade regndagarna och växthusgaserna vi människor orsakar. En del kunniga inom området menar att det i framtiden kan vara så att klimatet blir extremare på sina håll. De regioner som har mycket regn nu, kommer få ännu mer regn framöver, och vice versa. Om det nu finns en viss sanning i denna teori så borde det gynna Ticket, som har som mål att bli störst i Norden. Ett led i den satsningen är köpet av affärsresebyrån MZ Travel i höstas. MZ Travel är en stark orsak till att Ticket kunde uppvisa en nettoomsättning på 260 Mkr (170) under det första halvåret 2007, en ökning med mer än 50 procent jämfört med ifjol. Den starka konjunkturen har gjort att Tickets försäljning av affärsresor ökat med drygt 30 procent under de inledande sex månaderna. Ledningen är dock inte nöjd här utan letar fortsatta förvärvsobjekt. Tidigare var man även ute efter Kilroy Travels, fast den affären gick i stupet då man inte kunde komma överens om priset.

Tickets nettoomsättning, som motsvarar resebyråns ersättning för utfört arbete, stod annars och stampade med en marginell uppgång på fyra procent under 2006. Det största problemet för Ticket har ändå varit lönsamheten. Det är ingen enkel resa att öka marginalerna i en bransch som präglas av hård prispress i flera led. Resorna har i sig blivit billigare och konkurrensen i försäljningsledet har ökat tack vare internet. Därtill påverkas resultatet av faktorer som Ticket inte kan råda över, såsom naturkatastrofer och terrordåd. För ett bolag som Ticket är det viktigt att hålla stenkoll på kostnaderna, samt försöka öka intäkterna genom sidotjänster såsom bilbokning och hotelluthyrning. Själva produktutbudet måste dessutom ständigt byggas ut. I februari meddelade Ticket att man börjat sälja Ving-resor i Norge, vilket nu innebär att koncernen har samtliga ledande charterarrangörer i sitt sortiment.

Just den norska verksamheten har länge ställt till med problem för koncernen, med ständiga förluster sedan 1999. I fjol stod Norge för cirka 25 procent av koncernens nettoomsättning. Ledningen har tidigare sagt att man ska ta nya krafttag för att vända utvecklingen och nu verkar det som att man är på rätt väg. Antalet butiker har minskat och rörelseresultatet under halvåret uppgick till drygt 6 Mkr (2).

Tickets halvårsresultat efter skatt var runt 23 Mkr (19) eller 1,34 kronor per aktie. Marginalmålet på 7 procent har hittills i år överträffats med råge. Rörelsemarginalen för första halvåret var nästan 11 procent. Givet att Norge fortsätter uppvisa positiva siffror kan man räkna med att Ticket når en vinst efter skatt närmare på cirka 35 Mkr i år, eller en vinst per aktie kring 2 kronor. P/e- talet blir knappt 10 räknat på dagskurs 19,10 kronor, vilket är billigt. Bolaget förtjänar visserligen en viss rabatt efter de många år av ständiga besvikelser samt det faktum att branschen är nyckfull. Men mot det ska ställas den just nu urstarka marknaden. Köpskälen överväger.

Gabriel Isskander