Ryssland har varit en av årets riktiga raketmarknader. Som grupp har Rysslandsfonderna stigit med över 90 procent i år. Den ryska börsutvecklingen har gått i vågor. Den tidiga uppgången leddes av råvarubolagen som steg i takt med att råvarupriserna ökade. Bland fonderna var det främst de stora bankfonderna som hängde med då. Av tradition brukar storbankernas fonder ligga nära index och under årets första månader var det helt rätt.

Under det första kvartalet steg Rysslandsfonderna som grupp med 13 procent. Swedbank Rysslandsfond gick upp med 25 procent, SEB Ryssland 22 procent, Nordea Ryssland 20 procent och Handelbanken Ryssland steg med 18 procent.

De mer aktiva och indexoberoende fonderna hängde inte med, till exempel steg East Capital Ryssland och FIM Russia bara med 7 procent och Evli Russia med 4 procent.

Under årets andra kvartal fortsatte Rysslandsfonderna upp och som grupp steg de med 40 procent. Storbankernas fonder klarade sig bra och levererade avkastning i nivå med snittet. Förlorarfonderna från det första kvartalet kom igen och presterade ännu bättre. FIM Russia gick upp med nästan 50 procent, East Capital Ryssland drygt 43 procent, medan Evli Russia hade det fortsatt lite trögare och steg med 35 procent.

Det andra kvartalets raketer var de fonder som investerar i små och medelstora bolag. FIM Russia Small Cap steg med över 65 procent och Gustavia Greater Russia Small/Midcap gick upp med knappt 50 procent.

Under årets tredje kvartal så ändrades bilden ännu mer. Som grupp steg fonderna med knappt 21 procent. Nordeas och Swedbanks Rysslandsfonder hängde inte alls med och steg bara 15 respektive 17 procent och Handelsbankens fond slutade på plus 19 procent. SEB var undantaget och deras Rysslandsfond levererade imponerande 25 procent. Fonden förvaltas av Sulev Raik hans nio man starka team i Tallin.

De fristående fonderna fortsatte att övertyga under det slagigare tredje kvartalet. East Capital Ryssland steg med 23 procent och både FIM Russia och Evli Greater Russia gick upp drygt 22 procent. I topp hamnade återigen FIM Russia Small Cap på nästan 40 procent.

Mycket talar för att årets sista kvartal fortsätter på samma sätt som det tredje kvartalet. Börsen har gått starkt och det blir svårare att få god avkastning i de stora indextunga bolagen, och för att lyckas behöver man leta längre ned i listorna.

Trots sin storbankskoppling framstår SEB Ryssland som den klara favoriten. Förvaltaren, Sulev Raik, har klarat börsåret hittills mycket bra och placera.nu tror inte att han faller igenom på upploppet.

Vi tror också att East Capitals stock-pickingstrategi har goda förutsättningar att fortsätta att slå sina konkurrenter. Olga Marjasova som förvaltar Evli Greater Russia ser ut att vara på rätt väg när hon har lagt om kursen mot lite mindre bolag. Annars är FIM Russia Small Cap det klaraste högriskalternativet.