Uppsaladuon Henrik Didner och Adam Gerge, har under åren antagligen fått mer press än storbankerna för sin framgångsrika förvaltning av sin fond Didner & Gerge Aktiefond Sverige. Det hela startade 1994 som en liten nischad fondaktör med rötterna i den akademiska världen. Framgångarna lät inte vänta på sig.

Under de första åren presterade Didner & Gerge klart högre avkastning än konkurrenterna. Från 1995 till 1998 så steg fonden med över 250 procent, jämfört med den genomsnittliga fonden som steg knappt 160 procent. Duon började nu få uppmärksamhet i media. Året därpå, 1999, steg börsen som en raket och Didner & Gerge likaså. Med en avkastning på drygt 60 procent var stjärnstatusen ett faktum.

Didner & Gerge kunde inte ha haft en bättre tajming. År 2000 lanserades PPM och intresset för duons fond var enormt. Det spelade ingen roll att de stora globala investmentbankerna fanns med i PPM, i Sverige var Didner & Gerge världskändisar. I det första PPM-valet fick fonden in cirka 1,15 miljarder kronor och blev den femte mest valda fonden.

Sedan rullade det bara på. Avkastningen fortsatte att imponera, till exempel steg fonden med över 15 procent under 2000, då övriga föll med 10 procent i snitt. Följande år, 2002, gick medelfonden ned nästan 12 procent i värde men Didner & Gerge fick sin fond att växa med nästan 6 procent. Fondspararna var euforiska och kastade in allt de hade i fonden. Det förvaltade kapitalet formligen exploderade och ökade från drygt 260 miljoner kronor år 1997 till över 3,75 miljarder år 2001. Sedan dess har fondens kapital vuxit kraftigt och uppgick till nästan 11,5 miljarder kronor vid årsskiftet. Det mesta kommer från PPM, vid årsskiftet utgjorde PPM-pengarna drygt 60 procent av fondens totala förmögenhet.

Det som inte har hängt med är avkastningen. Både 2006 och 2005 har Didner & Gerge fått stryk av medelfonden. De senaste tre åren har fonden utvecklats sämre än medelfonden vid 20 av 36 månader, det motsvarade mer än 55 procent. De senaste tre åren har medelfonden stigit i värde under sju av tio månader. Didner & Gerge har bara stigit i värde vid sex av tio månader.

Morningstar har inte heller varit nådig i sin ranking. Även om fonden fortfarande har tre stjärnor i totalrating, så har det gått utför. Tioårsratingen ligger på en fyra, femårsratingen på en tvåa och treårsratingen på en etta.

Henrik Didner förklarar de senaste årens kräftgång främst med att fondbolaget inte har varit med i råvarurallyt som har berikat så många fondsparare.

"Vi är och har varit försiktiga och investerar inte i bolag där marknaden styr mer än företaget, till exempel olja och metall. Dessutom är det väldigt svårt att ha en åsikt om priset på olika råvaror. Vi investerar främst i bolag där vi finner bra management, produkter och tjänster. Det är sånt vi kan förstå, och det är där vi har vår styrka", säger Henrik Didner.

Sedan årsskiftet ser det ut som att de har bevisat sin styrka. Fonden ligger bland de allra bästa svenska aktiefonderna, och har stigit med drygt 17,5 procent. Det är 4,5 procentenheter bättre än medelfonden. Den senaste månaden är uppgången  5 procent, att jämföra med medelfonden som bara har stigit 1 procent.

Henrik Didner är först ödmjuk i sin förklaring till årets framgångar och säger att det är tur. Men sedan berättar han att de har hållit sig borta från några dåliga aktier och haft andra aktier som stigit mycket.

"Vi har bland annat undvikit TeliaSonera och Astra Zeneca som har gått dåligt. Samtidigt äger vi aktier i bland annat OMX, Höganäs, Husqvarna, H&M och Hexagon som har gått starkt hittills i år. Men vi har också missat några vinnare, bland andra Scania och Volvo", säger han.

Man ska inte ta ut någon seger i förskott, det är en kort period som Uppsaladuon har visat sin forna styrka. Men visst är det kul att fonden åter placerar sig i toppen. Om det är bestående får tiden utvisa.

Är fonden köpvärd? Jag skulle inte sälja alla mina andra svenska aktiefonder och köpa Didner & Gerge Aktiefond Sverige, men en liten slant skulle jag kunna investera. Risken är inte så stor, och tänk om det är början på en ny storhetstid. Fondens handlas dagligen. Det årliga förvaltningsarvodet är 1,22 procent, minska investeringsbelopp är 500 kronor och minsta månadssparande 100 kronor. Inga köp- eller säljavgifter.