Melker Schörling är en av Sveriges mest framgångsrika företagsbyggare under senare år. Under hans ledning har Securitas, Assa Abloy och Hexagon utvecklats till internationella storbolag, och nu är han i full färd med att göra om manövern i fettillverkaren Karlshamns. Allt som Melker Schörling rör vid tycks bli till guld, med undantag för den lilla kuverttillverkaren Bongs som han ännu inte har fått fason på.

Melker Schörling AB är holdingbolag för åtta börsföretag med Hexagon som tyngsta innehav. Mätteknikbolaget står för närmare hälften av koncernens tillgångar, följt av Assa Abloy och Securitas. Idén med att notera Melker Schörling AB har ifrågasatts eftersom man som privatplacerare lätt kan köpa ihop en skuggportfölj utan att behöva betala något överpris för aktierna. Det omdömet gäller fortfarande.

Enda lockelsen är egentligen de placeringar i onoterade företag som Melker Schörling AB flaggat för, men ännu inte dragit igång. Här finns det utrymme för överraskningar, men då vill det nog till att bolaget satsar på några större förvärv och inte nöjer sig med småplock. Bolaget har närmare 200 Mkr i kassan och är i praktiken obelånat, så den finansiella handlingsfriheten är det inget fel på.

En anledning till att aktien initialt möttes med stora famnen på börsen var troligen att ett par framgångsrika företagsledare, som H&M:s Stefan Persson och Ericssons Carl-Henric Svanberg, gått in som stora delägare. De bidrog till att ge aktien en viss guldglans - ett skimmer som förstärktes av att introduktionen riktades till personer med rätt mycket pengar på banken.

I avvaktan på nyförvärv får en analys av Melker Schörling AB utgå från potentialen i den befintliga portföljen. Hexagons aktie framstår som aningen dyr, men företaget har flera tillskyndare i analytikerkåren. Assa Abloy förefaller mer köpvärd, förutsatt att det pågående strukturprogrammet ger önskvärd effekt. Sak samma med Securitas som kanske kan få en nytändning med Alf Göransson som koncernchef.

Sammantaget finns det dock inte tillräckligt mycket som lockar för att ge Melker Schörling AB en köprekommendation annat än om man är särskilt förtjust i Hegaxon och Melker Schörling i just den kombinationen. Bilden kan dock snabbt förändras om Melker-bolaget slår till med några spännande förvärv.

Mikael Hårde