VBG:s omsättning steg under 2007 med 14 procent till 1 323 Mkr. Rörelseresultatet förbättrades med 25 procent till 213,2 Mkr vilket motsvarande en marginal på 16,1 procent. Resultatet efter finansnetto ökade med 22 procent till 201,5 Mkr (165,8). Vinsten per aktie steg från 8,95 kronor till 10,64 kronor.

VBG har två affärsområden. Det är dels Group Truck Equipment  och dels Ringfeder Power Transmission.

Truck Equipment, som är det största affärsområdet med 85 procent av koncernens omsättning, är världsledande leverantör av system för sammankoppling av tunga och medeltunga lastbilar med släpvagnar samt av skjutbara tak till trailers.

Truck Equipment ökade omsättningen med organiskt med 15 procent till 1 116,9 Mkr. Bakom ökningen låg den positiva utvecklingen inom transportsektorn och särskilt inom trailerbranschen. Rörelseresultatet uppgick till 179,7 Mkr vilket motsvarade en marginal på 16,1 procent (15,8).

Ringfeder Power Transmission erbjuder produkter för kraftöverföring och dämpning till ett flertal olika industrisektorer. Största kundgruppen finns inom den breda industrimarknaden med fokus på maskin-, kraft- och gruvindustri.

Ringfeders omsättning steg med 10 procent till 206,4 Mkr under 2007. rörelseresultatet förbättrades med 69 procent till 46,6 Mkr vilket innebar en marginal på 22,6 procent 814,7).

Ringfeder har förnyat och omstrukturerat försäljningskanalerna i Tyskland vilket resulterat i ökade marknadsandelar på en växande marknad.

Trots framgångarna under 2007 finns utrymme för förbättringar. Det skriver vd Anders Birgersson i bokslutskommunikén. Bland annat genomförs under 2008 ett antal åtgärder för att frigöra kapital bundet i lager och produktionsprocesser.

Därtill bedöms efterfrågan vara fortsatt stark under 2008. Utsikterna är goda även vid en eventuell konjunkturavmattning.

Aktierna i VBG handlas idag i 115 kronor vilket är drygt 7 procent lägre än vid årsskiftet och knappt 10 procent lägre än för ett år sedan.

Antalet aktier i VBG uppgår till 12,5 miljoner. Vid aktuell kurs ger det ett börsvärde på 1 440 Mkr. Inklusive nettoskulden 155 Mkr är företagsvärdet strax under 1,6 miljarder kronor.

Vid oförändrad försäljning är p/s talet 1,21. Det är lågt med tanke på den historiska tillväxten och de höga marginalerna.  Med oförändrat rörelseresultat värderas rörelsen med en ebit- multipel på 7,5 vilket är lågt.

Med oförändrad vinst är p/e talet 10,8. Utdelningen för 2007 blir 2,50 kr per aktie vilket innebär en direktavkastningen på 2,2 procent.  Den låga direktavkastningen drar ned intresset på kort sikt.

Marknaden har diskonterat ett försämrat resultat i VBG vilket alltså går stick i stäv mot ledningens framtidsbedömning. Vi tror att VBG är en bra aktie på lite längre sikt. Rekommendationen är öka med en riktkurs på 128 kronor.