Bolag, vars aktiekurs fallit mot nollstrecket, utövar alltid en speciell dragningskraft på djärva placerare, särskilt om det finns en tillstymmelse till hopp i verksamheten. Venue Retail (före detta Wedins) är ett sådant bolag; en till synes evig förlustmaskin med en rörelse som rimligtvis borde kunna tjäna hyggligt med pengar.

Under senare år har koncernen varit mitt uppe i ett genomgripande förändringsarbete som resulterat i en helt ny, och mer fokuserad, struktur. Den stora förlustkällan Wedins har sålts, samtidigt som den norska accessoarkedjan Morris förvärvats. I dag består Venue Retail av två tydliga affärsområden, nämligen Accessoarer (med kedjorna Accent och Morris) samt skokedjan Rizzo.

Inom Accessoarer, som står för 70 procent av koncernens omsättning på cirka 800 Mkr, är Accent och Morris marknadsledande inom det nordiska volymsegmentet. Verksamheten går fortfarande med förlust, men genom att samordna de båda kedjorna på den norska marknaden räknar koncernledningen med att kunna vända utvecklingen rätt.

Skokedjan Rizzo har en helt annan profil genom sin inriktning på det övre pris- och kvalitetssegmentet. Inom denna nisch har Rizzo en stark marknadsställning. Kedjan har tidigare haft en vikande resultattrend som dock bröts under första kvartalet 2009/2010.

Venue har satt in en rad åtgärder för att vända koncernen till vinst. Personalkostnaderna har dragits ner, servicekontoret har flyttat till billigare lokaler, befintliga hyreskontrakt ses över och olönsamma butiker skall avvecklas. Målsättningen är att spara 45 Mkr, varav 15 Mkr redan har slagit igenom.

Delårsrapporten för första kvartalet inger hopp om att koncernen äntligen är på rätt väg. Samtliga enheter gick bättre och omsättningen i befintliga butiker steg med 11 procent. Trenden förstärktes under inledningen av andra kvartalet - den viktiga decembermånaden - då koncernens försäljning ökade med 13 procent, samtidigt som bruttomarginalen förbättrades och kostnadssänkningarna började slå igenom.

De positiva försäljningssiffrorna stärker trovärdigheten i bolagets prognos att nå ett plusresultat under verksamhetsåret 2009/2010. Aktiekursen tog också ett rejält kliv uppåt med 60 procent efter rapporten.

Skulle den positiva utvecklingen fortsätta, och bolaget når sitt marginalmål på 10 procent före avskrivningar, är det nuvarande börsvärdet på 160 Mkr långt ifrån utmanande, vilket gör Venue Retail till en lockande lottsedel. Men risken är fortsatt hög och det går naturligtvis inte att bygga några prognoser på ett enskilt kvartal. Vi avvaktar lite till.

---

Den här analysen publicerades ursprungligen i tidningen Börsveckan, nummer 4 den 25 januari 2010. Är du intresserad av att prenumerera på Börsveckan, klicka här.