Xano Industri  består av 15 bolag I Sverige, Finland och Estland. Företagen är uppdelade I två affärsområden Industri och Automation.

Affärsområde Industri omfattar företag som tillverkar och säljer såväl kundspecifika komponenter och system som egenutvecklade produkter i plast och metall inom en rad olika användningsområden.

Företagen i Automation arbetar med utveckling och produktion av automationsutrustning inom flera områden.  Bland annat förpackningsmaskiner som hanterar lock och bottnar till dryckes- och andra livsmedelsförpackningar samt sprayburkar och ett egenutvecklat bokhanteringssystem för bibliotek.

I fjol omsatte  Xano 525 Mkr och redovisade ett rörelseresultat på 48 Mkr vilket motsvarade en marginal på 9,1 procent. Resultatet före skatt uppgick till 40 Mkr och efter skatt till 32 Mkr. Vinsten, exklusive avyttrade delar var 4,75 kr per aktie.

Under årets första sex månader ökade omsättningen med 49 procent till 395 Mkr. Rörelseresultatet ökade till 50 Mkr vilket motsvarade en marginal på 12,7 procent. Vinsten per aktie var 5,25 kr.

Under perioden såldes ett fastighetsbolag vilket resulterade i en realisationsvinst på 19 Mkr. Inklusive denna vinst var resultatet per aktie 8,15 kr.

Under de senaste åren har Xano förvärvat ett antal nya företag. Det senaste förvärvet gjordes i juni. Då köptes Fredrikssons Verkstad i Vadstena med en omsättning på 375 Mkr. Fredriksson är systemleverantör av såväl enkla maskinenheter som komplexa systemlösningar.  Kunderna finns framförallt inom livsmedels- och medicinteknisk industri.

Fredriksson konsolideras från den första maj och bidrog med 67 Mkr i omsättning och 5 Mkr i resultat efter skatt under första halvåret.

Förvärvet av Fredrikssons förklarar delvis Xanos starka utvecklingen under första halvåret. Men även exklusive Fredrikssons var tillväxten mycket stark och ökade med 24 procent.

Den goda industrikonjunkturen resulterade i en stark efterfrågan och en mycket hög beläggning vilket stärkte marginalen. Xano påpekade i  halvårsrapporten att stigande materialpriser var ett orostecken. Genom olika åtgärder kunde man dock till viss del kompensera detta under första halvåret.

Det finns skäl att räkna med att den goda utvecklingen under första halvåret fortsatt. Med oförändrade marginaler och en omsättning i nivå med första halvåret bör leda till en vinst på ca 12 kronor per aktie i år och 13-14 kr nästa år.

Aktierna i Xano noteras idag i 111 kr. Baserat på vår prognos för 2006 innebär det p/e 9,3.   

Xano har ett bra kassaflöde och en bra finansiell ställning. Utdelningen som i våras var 3,5 kr per aktie bör kunna öka ytterliggare. Vi räknar med 5 kr per aktie för 2006 vilket skulle innebära en direktavkastning 4,5 procent vid aktuell kurs.    Trots den starka kursutvecklingen anser vi att Xano bör ha mer att ge.

Vår rekommendation på 3-6 månaders sikt är köp med en riktkurs på 125 kr.