När geopolitisk spänning ökar brukar försvarsbolag ofta ses som defensiva investeringar med potentiell tillväxt. Stigande försvarsbudgetar globalt, nya säkerhetsutmaningar och ökade investeringar i militär teknologi gör därför försvarsaktier till en sektor på mångas läppar just nu.

Och med tanke på att försvarsbolag ofta har långa kontrakt med statliga aktörer, vilket ger relativt stabila intäkter och förutsägbarhet, är det intressant för investerare. Det parallellt med att det har blivit mer accepterat att investera i krigsmateriel och vapen.

Men för Saab som rusat över 90% i år och över 300% på tre år har intresset faktiskt dalat. På ett och ett halvt år har andelen av bolagets kapital som ligger i aktiva förvaltares fonder gått från över 12% till strax under 9%.

Även intresset för W5 Solutions har dalat med nästan 5 procentenheter. Det visar en genomgång av fondägandet i försvarsbolagen som Placera gjort.

Mildef lockar fonderna mest

Störst innehav har fonderna i Invisio, där de äger över 40% av kapitalet. Men det är ändå en liten minskning jämfört med december 2023.

Mildef är det bolag som har haft största uppsving bland förvaltarna. På ett och ett halvt år har intresset för bolaget ökat dramatiskt bland de aktiva fonderna, från knappt 15% till nästan 23% av kapitalet.

Bolaget har gått lite kräftgång på börsen de senaste tre månaderna men aktien är ändå upp med nästan 90% i år och drygt 250% på ett år. En av de som ökade sitt ägande häromdagen är Swedbank Robur som nu har 5% av rösterna och kapitalet i bolaget.

Från och med sista maj adderas Mildef också i aktieindexen MSCI Global Small Cap och MSCI Global Micro Cap.

Det kan öka efterfrågan ännu mer då många fonder och indexnära investerare måste köpa aktier för att spegla indexet. Effekten kan bli ökad likviditet och ibland kortsiktigt högre aktiekurs. Samtidigt kan det medföra ökad volatilitet när stora volymer aktier handlas.

Vissa bolag är iskalla

Försvarsaktier kan fungera som en kontracyklisk komponent i en investeringsportfölj eftersom de ofta påverkas mindre av ekonomiska svängningar jämfört med andra sektorer.

Men en del bolag som kan räknas till försvarssektorn är trots det iskalla för fonderna. Att dessa bolag antingen ligger på First North eller på Spotlight där reglerna och kraven är lättare har sannolikt betydelse. Det är bolag som försvarsindustribolaget Embedded Art Group, Unibap inom rymdindustrin och teknikbolaget KebNi. Bolagen har dock svepts med i vågen av ökat intresse för försvar och säkerhet och stigit mellan 40% och 300 % i år.

Cybersäkerhetsleverantören Clavister, även det på First North, är ett bolag som däremot lyckats hamna på fondernas radar på senare tid och attrahera institutionellt kapital. Sen maj 2023 har de aktiva fonderna ökat från 1% av kapitalet till nästan 9%. Bolaget har stigit nästan 100% i år, över 300% på ett år. Även 4C Group på First North lockar fondkapital och har 18% av kapitalet hos aktiva fonder.