REDAKTIONEN SVARAR: Minoritetsintressen uppkommer när ett företag gör en koncernredovisning och speglar att koncernen har dotter-, intressebolag eller joint ventures där det inte äger 100 procent av kapitalet. Om en annan ägare exempelvis har 10 procent av kapitalet så har ju denne rätt till lika mycket av bolagets vinster och eget kapital.

I börsbolagens redovisning syns detta på två ställen. Minoritetsägarens del av vinsterna anges i resultaträkningen på en rad omedelbart innan "periodens nettoresultat", i dagligt tal kallat vinsten. Minoritens andel av eget kapital redovisas i balansräkningen på en rad mellan eget kapital och skulder.

När det gäller minoritetens andel av koncernens eget kapital så är detta värde ungefär lika "reellt" eller "äkta" som det eget kapital som tillhör majoriteten. Resonemang kring goodwill komplicerar bilden en del och jag skulle helst bortse från det. Har koncernen förvärvat det icke helägda dotterbolaget så ligger eventuell goodwill från köpet i koncernen, inte i dotterbolaget och således inte heller i minoritetens andel av eget kapital.

Det här med minoritetsintressen är för det mesta ett finlir som man bortser från vid värdering av aktier. De flesta börsbolag har inga betydande minoriteter att ta hänsyn till. Men om de har det bör man skaffa sig en bild av på vilken basis som bolaget värderas - är det på vinsterna eller tillgångarna (eget kapital)? Sedan bör man räkna bort minoritetens andel. Det gäller att vara uppmärksam på om de delägda bolagen är extra lönsamma relativt koncernen som helhet.

Det finns några exempel där detta är relavant att göra. Ett skräckexempel är marknadsföringskoncernen A-com (small cap-listan). Här är upplägget väldigt speciellt där minoriteten i A-coms dotterbolag inte bara har rätt till de vinster deras ägande motiverar utan också rätt att undgå de förluster de genererar. Därför är (den aktieägande) majoritetens andel av årets resultat minus 21 Mkr medan minoritetens andel är plus 3,7 Mkr, enligt senaste rapporten. Den som vill fördjupa sig i mer i detta kan läsa våra analyser om A-com.

Andra företag med betydande minoritetsandelar är Global Health Partners och Millicom, även om de i det senare fallet blivit mindre framträdande med åren. 

För att sammanfatta så bör man se minoritetsandelar som ett "reellt" värde villket inte tillhör ägaren till koncernen, det vill säga dig som aktieägare. Hur stort detta värde är framgår i börsbolagens resulat- och balansräkningar. Men det är inte så vanligt att börsbolag har betydande minoritetsägare att ta hänsyn till.

Med vänlig hälsning