I förra veckanbackade den svenska börsen med en dryg procent samtidigt som marknadsräntorna sjönk och råvarupriserna backade ytterligare något. Bakom nedgången döljer sig framför allt svagare signaler kring konjunkturutvecklingen i EMU-området.

På råvarumarknaden är dock prisnedgången främst en följd av starkare dollar och priserna steg faktiskt något räknat i euro eller kronor.

I USA fortsätter makrostatstiken att övertyga och dollarn har därmed fortsatt att stärkas. Nu kostar en dollar kring 7,27 kronor och mot euron står den i 1,27 dollar per euro. Så stark har inte dollarn varit sedan november 2012.

Att euron försvagas mot dollarn är givetvis välkommet för ECB som håller ett nytt penningpolitiskt möte i veckan som kommer. Några nya penningpolitiska besked väntas inte på detta möte men däremot ett fortsatt mjukt budskap för att inte riskera att euron rekylerar uppåt.

En del av den senaste tidens euroförsvagning kan sannolikt förklaras med att marknaden förväntar sig kvantitativa lättnader inom en inte allt för avlägsen framtid.

Åt det andra penningpolitiska hållet väntas den amerikanska centralbanken i sin tur gå. Arbetsmarknadssiffrorna på fredag ger viktig vägledning kring hur snabbt en eventuell åtstramning från Federal Reserves sida kan komma.

Dessutom ska inköpschefer i industri- respektive tjänstesektorn ge oss besked kring konjunkturutvecklingen.

Vi på Placera är kanske mest nyfikna på de svenska indexen som sjönk kraftigt i augusti. Nu hoppas vi på att augustimätningen bara visade på en tillfällig nedgång och att septembersiffrorna blir lite bättre. Mot detta talar den svaga konjunkturutvecklingen i EMU-området.

Måndag

Svenska hushåll väntas ha hittat tillbaka till butikerna i juli efter att mest ha lapat sol i stekheta juli. Den prognosen stöds bland annat av bättre hushållshumör i augusti.

Barometerindikatorn för EMU-området blir en viktig konjunkturmätare eftersom den bygger på ett betydligt bredare underlag än det inköpschefsindex, som enligt preliminära siffror, backade i september.

Tisdag

Höjdpunkten är siffrorna över inflation och arbetslöshet i EMU-området; de är viktig input inför det ECB-besked som kommer senare i veckan. Inflationen väntas ha sjunkit ytterligare medan arbetslösheten ligger kvar på en hög nivå.

Onsdag

Stora inköpschefsdagen med en strid ström av intressanta index. Vårt främsta fokus ligger på det svenska indexet som sjönk kraftigt i augusti och endast med ganska knapp marginal lyckades hanka sig över det 50-streck som enligt tumregeln markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång. Nu hoppas analytikerna på en liten rekyl uppåt i september.

En stark ADP-mätning och ett starkt amerikanskt inköpschefsindex kan få spekulationerna kring en kommande räntehöjning att ta förnyad fart och behöver därmed inte vara positiva för börsen.

Torsdag

Efter en drastisk räntesänkning och lanserandet av andra penningpolitiska stimulansåtgärder vid det föregående penningpolitiska mötet väntas ECB vara lite mer avvaktande en här gången.

Banken lär dock fortsätta att oroas över konjunktur- och inflationsutvecklingen även om den senaste tidens euroförsvagning varit välkommen. För att inte euron ska rekylera upp krävs dock ett mycket mjukt budskap i samband med räntebeskedet.

Fredag

Inköpscheferna i tjänstsektorn ger sina besked kring konjunkturutvecklingen. För svenskt vidkommande är dock siffror över orderingång och industriproduktion mer intressanta eftersom de kvantitativa siffrorna målat en betydligt dystrare bild att konjunkturläget i industrin än indikatorerna. Skulle den skillnaden bestå är det lite oroande inför den kommande rapportskörden.

Internationellt vänds däremot blickarna mot de amerikanska arbetsmarknadssiffrorna och då främst mot arbetslösheten. Skulle arbetslösheten ticka ned så ökar spekulationerna kring en räntehöjning och dollarn kan ta ett rejält skutt uppåt.