Som väntat fortsätter ECB att se ett behov av fortsatt penningpolitiska stimulanser framkom det i samband med torsdagens penningpolitiska beslut.

De månatliga obligationsköpen på 30 miljarder euro per månad väntas fortsätta som planerat till och med september 2018, och kan mycket väl utökas och/eller förlängas om inte inflationen ser ut att närma sig målet på 2 procent på lite sikt. En första räntehöjning dröjer i sin tur till en bra bit efter att obligationsköpen avslutas. Det betyder en första räntehöjning först en bit in på 2019, enligt nuvarande planer.

Det noterades samtidigt att den ekonomiska återhämtningen i EMU-området står på allt stabilare ben och att den väntas fortsätta under överskådlig tid. Däremot fortsätter både pris-och lönetryck att vara lågt. Det starka momentum som ekonomin befinner sig i, och som kan komma att ge en del positiva överraskningar i närtid, ska dock lyfta inflationen på sikt, är bankens övertygelse.

Mario Draghi

Många väntade sig dessutom att ECB-chefen Mario Draghi skulle göra någon sorts utspel för att hejda den kraftiga euroförstärkning som skett under de senaste månaderna. De egentligen tyngsta noteringarna som han gjorde var att ökad volatilitet på valutamarknaden var ovälkommet och att en starkare euro försvårar möjligheterna för ECB att nå sitt inflationsmål.

Dessutom framförde Mario Draghi underliggande kritik mot den amerikanska administrationen när han påpekade att det förekommit brott mot höstens internationella överenskommelse att inte göra utspel i syfte att påverka valutakurserna. En tydlig passning mot bland annat den amerikanska finansministern Steven Mnuchin som under Davos-mötet utryckt sig positiv om den dollarförsvagning som skett eftersom den stärker de amerikanska företagens konkurrenskraft. 

Påpekandena om valutakurser hade dock ingen effekt på euron som fortsatt att stärkas och i samband med Mario Draghis presskonferens passerade 1,25-nivån mot dollarn för första gången sedan december 2014.

I övrigt kan noteras att Draghi var tydligt med att sannolikheten för en räntehöjning från ECB redan detta år var mycket liten. Något som i förlängningen kan sätta lite käppar i hjulet för Riksbankens räntehöjningsplaner under sensommaren.